本基金為主動管理債券 ETF，投資於美國地方政府及公部門發行的投資等級地方債，追求免徵聯邦所得稅的利息所得，並將加權平均有效到期日控制在中期區間。

適合希望於應稅帳戶中提升稅後債券所得的中期投資人。

由 T. Rowe Price（銳思）管理，採主動（積極）管理方式運作。

將淨資產的大部分配置於投資等級地方債，追求聯邦免稅利息所得。經理團隊綜合判斷利率展望與景氣，以及個別債券的殖利率與信用品質後篩選標的，並將加權平均到期日維持於中期區間，以調整利率波動敏感度。

• 追求聯邦免稅所得
• 經理團隊主動篩選標的與管理到期日

管理資產（AUM）規模為 $424.5M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.24%。

相較於類似的中期地方債 ETF，本基金在管理方式與費用水準上有所不同，免稅所得結構對應稅帳戶投資人形成優勢。

地方債價格隨利率方向與信用利差變動而波動；在利率下行環境下，債券價格相對偏強勢。短期殖利率則受貨幣政策與發行量變化影響。

因市場重視稅後所得，對地方債 ETF 的關注度持續不減；在利率環境變動時期，不同到期區間的資金流入流出情況可能有所差異。應稅身分投資人對免稅標的的偏好，為資金流向的重要一環。

免稅所得與中期到期的平衡為其優勢，但主動管理帶來的相對較高費用及利率敏感度則為其劣勢。

表格中所列的中期地方債 ETF 在費用率與管理方式上有所不同，其中 ITM 與 VTEI 兩檔屬低費用被動型產品，而 MUNI 一檔則主動管理色彩較強。此外，亦可將同系列管理公司旗下的免稅債券替代產品，或 ITM、VTEI 等費用更低的被動型地方債 ETF 作為直接比較對象；依到期偏好，投資人亦可選擇短期或長期區間的地方債 ETF 來調整曝險。

投資 TAXE 前的檢查重點如下。雖然本基金為追求免稅所得的主動管理債券 ETF，但費用率、利率敏感度、地方政府信用風險及匯率影響，皆為投資前需事先確認的項目。

利率上升與地方政府信用惡化為價格波動的主要因素。免稅優惠係以美國聯邦稅為基準，因此韓圜投資人的實際稅後效果將依其居住地稅制而有所不同。

本基金適合於應稅帳戶中追求中期免稅債券所得的投資人。若以費用為優先考量，可檢視 ITM、VTEI 等低費用被動型替代產品；若偏好主動管理，則可評估本檔 ETF。