這是一檔投資於優先擔保浮動利率貸款（優先貸款）的債券 ETF，採主動管理方式，追求經常性收益與資本保值，並以超越指標的表現為目標進行標的篩選。

適合追求經常性收益、且希望透過對利率變動相對較不敏感的浮動利率債券來達此目的的投資人。

本 ETF 由道富（State Street）管理，採主動（積極管理）方式運作。

絕大部分淨資產投資於設有第一順位擔保權的浮動利率銀行貸款，目標是追求超越指標的表現。Blackstone 流動性信貸策略負責標的篩選，組成目標波動性低於一般貸款市場的投資組合。

• 採浮動利率結構，在升息環境中具相對防禦力
• 透過主動式標的篩選管理信用風險

管理資產（AUM）規模為 $5.2B，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.70%。

與表中所示的 LQD、USIG 等投資等級債券 ETF 不同，本 ETF 集中於浮動利率貸款資產，利率敏感度相對較低。

受浮動利率資產特性影響，收益率走勢會隨利率環境變化而不同，亦會受到信用利差變動及整體貸款市場信用循環的影響。

在升息階段，市場對浮動利率資產的關注度相對提升；而依據整體信貸市場利差狀況，資金流入與流出規模也會隨之增減。

浮動利率結構使利率風險較低為其優勢，而信用風險與流動性限制則為其劣勢。

表中所示的 HYG、USHY、SPHY 等固定利率高收益債券 ETF 與本 ETF 不同，會直接承受利率變動風險；而 LQD、USIG 等投資等級固定利率債券信用風險較低，但同樣具有利率敏感度。同屬優先貸款類別的直接比較標的包括由 Invesco 管理的 BKLN；相關浮動利率資產方面，則可一併檢視投資於投資等級公司債的浮動利率 ETF FLOT，以及投資於優先貸款的 FLBL。

這是投資 SRLN 前的檢查重點。由於屬於主動管理優先貸款 ETF，須事先確認信用與流動性風險，以及浮動利率結構所帶來的影響。

槓桿貸款發行企業的信用惡化與銀行貸款市場偏低的流動性為主要風險因素。在經濟放緩階段，可能出現類似高收益資產的波動性擴大。

本 ETF 為適合於升息環境中需要防禦力的投資人的主動管理債券 ETF。若信用風險管理為首要考量，可選擇主動篩選方式；若流動性優先，則 BKLN 等替代標的亦值得一併評估。