這是一檔被動式債券 ETF，追蹤在美國市場發行、評等低於投資等級、以美元計價的公司債績效。以 ICE BofA 美國高收益指數為基準，廣泛分散於多檔標的，提供高收益債券的曝險。

適合追求高於投資等級的利息收益、同時願意承擔信用風險的收益型投資人。

由 State Street 採被動式（指數追蹤）方式管理的 ETF。

本 ETF 並非買進指數內所有高收益公司債，而是以抽樣方式挑選風險與報酬特性相近的部分標的來追蹤指數。透過對非投資等級債券的廣泛分散，降低單一發行人違約風險。

• 相較同類高收益類別，費用率水準較低
• 每月配息，提供穩定的收益現金流

管理資產規模（AUM）為 $12.1B，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.05%。

相較於同類高收益類別的 USHY 與 HYG，費用負擔較低，長期持有時在成本效率上具有優勢。

因高收益債券特性，對利率與信用利差皆高度敏感；當風險偏好強勁時，價格表現穩健，而當信用疑慮升高時，波動性將擴大。配息收益佔總報酬的相當比重。

資金流入流出隨利率環境與景氣展望而變化，尋求高於投資等級收益率的收益需求為主要買盤動能。當信用市場不穩定時，贖回壓力亦可能升高。

低費用率與月配息為主要優勢，相對投資等級較高的信用風險與利率敏感度則為劣勢。

表中所示的 USHY、HYG、JNK 等 ETF 屬於同一高收益公司債類別的直接比較標的，在追蹤指數、費用率與流動性上各有差異。另一方面，若希望降低信用風險，亦可考慮投資於投資等級公司債的 LQD 與 USIG；若想縮短存續期間、降低利率敏感度，SHYG 也是值得一併評估的選項。

投資 SPHY 前應檢視的重點。高收益雖具吸引力，但基於非投資等級債券特性，信用風險、利率敏感度，以及韓圜投資人的匯率曝險，都是買進前需事先確認的項目。

信用風險與利率敏感度為主要波動來源。在景氣放緩或信用緊縮階段，價格可能下跌，且交易流動性亦可能萎縮，投資前應先評估自身的風險承受度。

本 ETF 適合追求高收益、並願意承擔信用風險的投資人。若重視成本效率，本 ETF 為合適選擇；若希望降低信用風險，則可考慮投資等級債券 ETF 作為替代方案。