RAAA ETF 以商品名稱中所示的 AAA CLO 債券為核心進行主動操作，並透過槓桿運用來擴大收益來源，屬於債券型商品。與其說是機械式地追蹤特定指數，不如說投資判斷本身會直接影響結果。

在同時檢視具有浮動利率特性的另類信用曝險與配息可能性的同時，本商品適合理解主動管理與槓桿結構風險的投資人。

本 ETF 由 Reckoner 採用主動（積極操作）管理方式運作。

本商品以高等級 CLO 債券為主要分析對象，並透過主動選債與槓桿運用來追求提升報酬。相較於指數編製規則，信用環境、借款成本、流動性以及個別證券的選擇，對運作結果可能產生更大的影響。

• 非指數追蹤的主動管理結構
• 運用槓桿追求 CLO 收益

管理資產（AUM）規模為 $45.0M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.30%。

交易流動性與買賣價差須於實際下單時點確認。由於主動管理與槓桿運用所衍生的成本結構，需與管理費用一併比較。

收益率同時受到 CLO 信用利差、基礎貸款的償還環境、借款成本與市場流動性等因素影響。因此，須分別觀察市場價格與淨資產價值的變動情形，避免僅憑短期結果評斷運作能力。

另類信用商品的需求會隨基準利率路徑、企業貸款的信用環境、風險偏好變化而有所不同。當 CLO 市場交易條件轉弱時，本商品的買賣價差與淨資產價值反映過程也會承壓，因此除資金流入流出外，也應一併檢視結構性流動性。

本商品特色在於以非指數追蹤方式追求 CLO 收益並運用槓桿，但同時須承擔信用、流動性與借款成本等變化所帶來的風險。

在下表所列的同類 CLO 商品中，JAAA ETF 的費用負擔相對較低，PAAA ETF 提供相似的高等級 CLO 曝險。FSEC ETF 廣泛涵蓋投資等級結構化債券範圍，CLOA ETF 則採用主動管理方式。CLOI ETF 側重於整體 CLO，與 RAAA ETF 比較時，建議同時檢視槓桿運用、費用、管理方式與配息政策。

本商品同時納入另類信用與槓桿結構，因此不宜僅以一般債券 ETF 的方式進行判斷，而須另行檢視基礎資產的信用風險、交易條件，以及配息歷史的持續性。同時也應確認自身投資目的與持有期間所對應的波動承受度。

當 CLO 基礎貸款違約增加或信用利差擴大時，基礎資產價值可能轉弱。若再加上槓桿與借款成本的變化，淨資產價值與市場價格的波動幅度可能擴大，因此相較於一般債券商品，須檢視更為複雜的風險因子。

RAAA ETF 對於希望評估以 CLO 為基礎的另類信用曝險與配息可能性的投資人而言，可列為檢視標的。然而，與指數追蹤債券 ETF 不同，本商品結合主動管理、槓桿與信用風險共同運作，因此須綜合確認費用、交易條件以及配息歷史的不規則性。