以美國大型股指數作為基準資產，在 1 年的績效區間內優先提供下跌緩衝，並對上漲部分設有上限，屬於固定績效（Defined Outcome）結構。透過選擇權組合來設計目標績效區間。

適合希望維持股市參與、同時降低下跌風險的保守型投資人。

由 First Trust 管理的主動型 ETF。

持有對基準指數的選擇權組合，在績效區間內緩衝一定範圍的下跌，作為代價對上漲部分設有上限。績效區間通常以 1 年為單位重新設定，本系列於每年 3 月開啟新區間。

• 以下跌緩衝為優先的固定績效結構
• 3 月起跑的績效區間，可分散進場時點

資產管理規模（AUM）為 $107.0M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.85%。

受選擇權結構特性影響，若於績效區間中途進場，剩餘的緩衝幅度與上漲上限可能與初始條件不同。

雖追隨基準指數走勢，但因緩衝與上限結構，波動幅度通常較指數為小。強勢市場中受上限限制而壓低上漲幅度，弱勢市場中則在緩衝範圍內減少損失。

當市場波動加劇時，可觀察到資金從一般商品轉向此類固定績效型商品以尋求下跌防護。整體資金規模屬於中小型類別。

下跌緩衝是其強項，但上漲上限與績效區間條件則構成限制。

同屬固定績效／緩衝類別的可比較對象，包括表中所示的 BUFR、BUFD 等梯型緩衝商品，以及 SFLR 等管理式下限（Floor）商品，還有 PJAN 等其他月份梯型的 Power Buffer 商品。這些商品在緩衝深度、基準指數與經理費率上有所差異。與單一月分的本商品不同，梯型商品將多個到期月份組合，雖可降低對進場時點的敏感度，但結構較為複雜。建議綜合比較緩衝深度、上限水準與基準指數後再作選擇。

投資 MARM 前應檢查的重點。固定績效型商品的最終績效取決於緩衝幅度、上漲上限與進場時點，因此事前確認這三項尤為重要。

主要風險在於因上漲上限而無法取得強勢市場的超額報酬，以及於績效區間中途進場時條件改變。緩衝並非消除虧損，僅縮減一定範圍內的損失。

本商品適合優先考慮下跌防護、同時希望維持市場參與的投資人。建議於確認緩衝幅度、上漲上限與績效區間內的進場時點後再行進場。