這是一檔追�自製指數的債券 ETF，該指數涵蓋美元計價的新興市場政府債券。發行國先依流動性與國家風險條件篩選，再依信用評級區間分配權重，結構上避免集中在特定國家或評級。

適合不希望承擔匯率波動、同時想取得新興市場國債殖利率與月度配息現金流的債券投資人。

由摩根大通資產管理（J.P. Morgan Asset Management）以被動式（指數追蹤）方式運作。

� 摩根大通美元新興市場國債 ETF 如何投資？

在美元計價新興市場國債中，僅納入通過流動性要求與國家風險篩選的標的，並依信用評級區間分配權重。排除當地貨幣債券以去除匯率波動因素，讓曝險集中於信用與利率風險，這是核心設計。

• 僅納入美元計價債券而非當地貨幣債券，以去除匯率波動因素
• 依信用評級區間的分配規則，緩和特定評級集中的情況
• 月度配息結構

管理資產規模（AUM）為 $94.6M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.39%。

相較於同樣提供新興市場美元債券曝險的 EMB，本檔 ETF 的管理規模較小，買賣價差與成交條件可能有所差異。

新興市場美元債券同時反映美國國債利率走勢與信用利差變化。在利率下行階段傾向出現價格回升，在避險階段則因利差擴大而走弱，因此走勢較不易單向化。

相較於以美國國債為主的商品，投資人為追求額外殖利率而流入，是資金流入的背景。但在新興市場資產整體風險偏好降溫時，資金也可能迅速撤出，因此與具避險性質的短期國債商品，資金流向方向時常分歧。

優勢在於無須承擔匯率曝險即可取得新興市場國債殖利率；劣勢則在於管理規模較小，且須承擔信用風險。

表格中所列的 EMB 等大型商品，在同一新興市場美元債券資產類別中，規模與流動性均居領先地位，費用水準則落在相近區間。GOVT、SHV、GBIL 等雖然是配置美國國債的不同性質商品，但仍可作為費用與管理規模的比較基準。若想在新興市場債券中尋找替代方案，可一併檢視提供當地貨幣曝險的 EMLC、低費用美元債券商品的 VWOB、偏重高配息特性的 EMHY，以及採等權重方式的 PCY。

這是投資本檔 ETF 前應檢查的項目。新興市場美元債券同時承受利率與信用兩種風險，因此除費用與規模外，也須確認成分國家組成。

發行國財政惡化所帶來的信用利差擴大，以及美國利率上升，是價格下跌的主要因素。在避險階段，與國債商品不同，本檔 ETF 有時會與股票資產一同下跌。

若想在不承擔匯率風險的情況下取得新興市場國債殖利率，本檔 ETF 值得納入考量。若優先重視規模與流動性，建議與 EMB 等大型商品比較；若希望具備避險資產特性，則可一併比較美國國債類商品。