這是一檔追蹤由美國以外已開發市場小型價值股所組成指數的被動式 ETF。它會從海外已開發市場的小型企業中，篩選價值指標較為突出的標的，以反映價值傾向，並同時曝險於小型股的成長潛力。

在承受小型股與海外標的特有的波動性與匯率風險的前提下，適合希望投資海外已開發市場小型價值股的投資人。

本 ETF 由 iShares 管理，採被動式（指數追蹤）運作方式。

本 ETF 在美國以外的已開發市場小型股中，挑選價值指標較為優異的成分股，追蹤一檔反映價值因子的指數。與市值加權不同，本指數向低估的價值傾向傾斜，採用規則式架構，集中配置於海外已開發市場小型股中的價值股。

• 篩選海外已開發市場小型價值股
• 向價值因子傾斜

管理資產規模（AUM）為 $335.3M，總費用率（Expense Ratio）為年 0.31%。

與單純的海外小型股 ETF 或海外大型價值 ETF 相比，「小型股 × 價值」的結合是主要的比較重點。

海外已開發市場小型價值股的表現受到全球風險偏好、匯率、各國景氣與風格輪動影響；價值策略在價值股受到青睞的階段往往表現強勢，但在成長股領漲的時期則相對偏弱。由於兼具小型股與海外標的的特性，整體波動性偏高。

海外小型價值股的資金流向會隨全球風險偏好、匯率走勢與風格輪動而變化，當市場對價值投資的興趣升溫時，資金有時會流入相關產品族群。各國景氣與貨幣變數也會造成績效差異，這一點同樣值得留意。

海外小型價值的曝險為其主要優勢，而小型與海外標的帶來的波動性、弱勢的成長股以及匯率風險，則是必須考量的因素。

若希望在沒有價值傾斜的情況下曝險於海外小型股，SCZ 等可視為直接替代品；若想以其他方式佈局海外小型股，GWX 等商品也可作為比較標的。若希望聚焦海外小型高股息股，DLS 等商品亦可一併納入評估。表中所示的 AVDV、DISV、EFV 三檔商品，分別代表海外小型價值與海外大型價值策略，無論在市值區間或價值的反映方式上皆有差異。本 ETF 的差異化重點在於為海外已開發市場小型股加入了價值因子。

這是投資 ISVL 前的檢查清單。海外小型價值的曝險固然具吸引力，但小型與海外標的帶來的波動性、弱勢的成長股以及匯率風險，仍須事先確認。此外，也建議與單純的海外小型股或海外大型價值商品一同比較。

各國景氣降溫與貨幣波動，以及成長股領漲時期的相對弱勢，是影響長期績效的主要變數；同時，小型股與海外標的的特性疊加，使整體波動性偏高。在海外小型股表現疲弱的階段，跌幅可能較大。

對於希望佈局海外已開發市場小型價值股的投資人而言，本 ETF 是合適的候選標的。若希望純粹曝險海外小型股而不帶價值傾斜，可將 SCZ、GWX 等商品一併比較；若希望佈局海外小型價值曝險，則可將本檔商品納入比較後再做選擇。