本檔以 iShares MSCI EAFE ETF 為標的資產，追蹤美國以外已開發國家大型股與中型股的表現，同時透過 FLEX 選擇權結構，在結果期間內緩衝一定範圍內的虧損，並享有至上限為止的上漲收益，是一檔 Defined Outcome ETF。

適合希望投資已開發國家股票、但希望將下跌波動性緩衝一定程度的保守型投資人。

由 Innovator 發行，採被動式（指數追蹤）管理方式。

將淨資產的大部分投資於參照 iShares MSCI EAFE ETF 的 FLEX 選擇權，使其於 7 月開始的結果期間內，緩衝預定範圍內的下跌，並享有預先設定上限以內的上漲收益。結果期間結束後，Buffer 與 Cap 將重新設定，結構隨之重置。

• 預定範圍內的下跌緩衝結構
• 以結果期間為單位重置 Cap 與 Buffer

資產管理規模（AUM）為 $256.5M，總費用比率（Expense Ratio）為每年 0.85%。

相較於直接投資標的資產的 EFA，上漲空間受 Cap 限制，但能在一定程度上緩衝下跌波動，是其結構上的差異。

本檔走勢大致依循已開發國家股票市場的方向，但由於選擇權結構的特性，於結果期間中段期間，與標的資產的收益率走勢可能出現一定程度的偏離，趨勢往往與單純追蹤型商品有所不同。

當市場對波動性管理的需求升高時，資金傾向流入緩衝型商品；此外，同一發行商每月發行的系列整體會呈現資金分散流入的結構性特徵。

預先設定的下跌緩衝與上漲上限結構為其核心優勢，而上漲受限，以及在結果期間中途買賣時難以取得預期效果，則是其缺點。

若想不經緩衝、直接投資標的資產，可考慮同樣提供已開發國家曝險的商品，例如 EFA。表中列出的 IJAN、IAPR、IOCT 三檔，是同一發行商分別於 1 月、4 月、10 月開始結果期間的相同結構已開發國家 Power Buffer 系列，費用與策略實質相同，僅有結果期間的起始時點不同。表中的 EJAN 為新興市場曝險，YDEC 則為不同發行商、緩衝強度不同的變化型，於資產類別與 Buffer 強度上有所差異，可一併比較。

投資 IJUL 前應檢查的重點。Defined Outcome 結構的運作方式與一般指數型 ETF 不同，事先確認結果期間、Buffer、Cap 與費用至關重要。

上漲受限，以及於結果期間中途買賣所導致緩衝效果減弱，為主要風險。由於選擇權結構的特性，於結果期間中途的價值未必與標的資產的走勢呈簡單比例關係。

本檔為適合希望在已開發國家股票曝險之上加入下跌緩衝的保守型投資人之 Defined Outcome 商品。若希望在不設緩衝的情況下完整享有上漲空間，則直接投資 EFA 可作為替代方案。