這是一款被動型 ETF，追蹤由曾為投資等級、後被降評至高收益等級的墮落天使公司債所組成的指數。透過納入被降評的債券，同時追求較高的利息收益與信用回升的可能性。

適合希望透過分散投資於墮落天使債券以追求較高利息收益、並能承受高收益信用風險的收益型投資人。

本 ETF 由景順（Invesco）以被動式（指數追蹤）方式管理。

本 ETF 追蹤由曾為投資等級、後被降評至高收益等級的墮落天使公司債所組成的指數。在債券剛被降評、價格被低估時納入，旨在同時追求較高的利息收益與信用回升的可能性，但其結構與一般高收益債券相同，仍須承受信用風險。

• 集中投資於墮落天使債券
• 結合降評後回升的可能性與較高利息收益

資產管理規模（AUM）為 $298.4M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.23%。

與一般高收益債券 ETF 如 USHY・HYG 相比，主要差異在於本 ETF 將投資範圍聚焦於墮落天使債券的精選策略。

墮落天使債券的表現受信用利差、景氣與利率環境影響；在景氣復甦與信用環境改善的階段，被降評債券的回彈通常帶動強勢表現，而在景氣放緩階段則傾向走弱。當降評後被低估的價格回升時，可期待額外報酬。

墮落天使債券的資金流入與流出會依信用利差、景氣展望與市場對高利息收益的需求而變動；在市場對被降評債券回升預期升高的階段，資金有時會流入相關產品類別。仍須留意績效可能因景氣與信用環境而大幅波動。

較高的利息收益與回升可能性為其優勢，但信用風險、景氣敏感度與波動性則是需要考量的因素。

其他墮落天使債券 ETF 包括 ANGL 等；若希望取得其他墮落天使曝險，也可將 FALN 等商品列入比較；若希望佈局廣泛的高收益債券，則可同時檢視 JNK 等商品。表中所示的 USHY・HYG・SPHY 三檔商品皆投資於廣泛的高收益債券，與本 ETF 聚焦墮落天使的作法有所不同。本 ETF 的差異化關鍵在於將曝險集中於墮落天使債券。

這是投資 IFLN 前應檢視的重點。較高的利息收益與回升可能性固然具有吸引力，但仍須事先確認信用風險、景氣敏感度與波動性。建議同時與廣泛型高收益債券商品進行比較。

景氣放緩所帶來的信用利差擴大，以及再次降評與違約事件，是影響短期績效的主要變數；由於墮落天使屬於被降評的債券，信用風險高於一般投資等級。在景氣衰退階段，虧損可能擴大。

本 ETF 適合希望透過分散投資於墮落天使債券，以追求較高利息收益與回升可能性的收益型投資人。若希望取得其他墮落天使曝險，可比較 ANGL・FALN 等商品；若希望取得增強型墮落天使曝險，則可將本商品一併納入比較後再做選擇。