追蹤 ICE BofA 0-5 年美國高收益限制指數，篋選存續期較短的投機等級公司債來組成投資組合。利用到期日越短、本金償還可預見性越高的特性，作為其投資策略。

適合追求較高水準月配息收益，同時希望將未來利率上升所造成的債券價格下跌壓力降到最低的保守型債券投資人。

由 Pimco 於 2011 年發行的被動式（指數追蹤）ETF。

主要投資於信用評級介於 Bb 至 B 之間的短期公司債。憑藉 Pimco 精湛的債券分析能力，有效追蹤指數報酬率，並綜合考量市場流動性與信用風險來管理投資組合。

• 對利率變動具抵禦力的短存續期結構
• 全球債券權威 Pimco 的穩健管理
• 每月發放的配息收益

管理資產（AUM）規模為 $1.6B，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.56%。

相較於一般的高收益 ETF 如 HYG 或 USHY，本 ETF 存續期較短，因此在升息環境下具有較佳的防禦力。

在高利率環境持續下，受惠於較短的到期天數，價格防禦力表現突出，並憑藉企業穩健的基本面，為投資人提供穩定的利息收益。

在利率波動加劇的時期，本 ETF 作為中長期債券的替代選項，吸引資金流入，特別是在高收益利差趨於穩定的階段，收益需求往往會大量湧入。

低利率敏感度與高收益為其優勢，但仍須審慎關注企業信用風險及經濟下行時的價格波動。

表中所示的 HYG、USHY 為涵蓋整體市場的代表性高收益商品，而 SPHY 則是費用效率優異的替代選擇。採用相同短期策略的商品還包括 SJNK 與 SHYG，值得比較其費用與交易量。另一方面，若希望持有信用評級更高的投資等級債券，可考慮 LQD 或 USIG；若追求更積極的報酬，則可評估追蹤整體市場高收益指數的 JNK。

這是投資 HYS ETF 前應檢視的核心要素。基於高收益債券的特性，除利率外，還須綜合判斷信用利差與經濟景況。

在利率下行期間，價格上漲幅度可能低於長期債券；而在經濟衰退階段，企業信用風險將會浮現，價格存在急劇下跌的風險。

本商品適合在管理利率波動的同時追求高收益的債券投資人。作為兼顧投資組合穩定性與收益性的策略型資產配置工具，具有相當價值。