這是一檔主動型債券 ETF，積極投資於信用評級較低的美國高收益公司債。在追求高於投資等級的利息收益同時，透過信用分析篩除違約風險較高的債券。

適合追求高利息收益、且能承受高收益債券信用風險的收益型投資人。

由聯博（AllianceBernstein）以主動（積極管理）方式操作的 ETF。

主動投資於信用評級未達投資等級的美國高收益公司債。根據信用分析篩除違約風險較高的債券，精選利息收益較高的債券，目標是追求高於投資等級債券的利息收益，但同時承擔較大的信用風險。

• 主動管理高收益公司債
• 基於信用分析的標的篩選

管理資產（AUM）規模為 $330.2M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.40%。

相較於被動式高收益 ETF 或多元產業債券 ETF，主要比較重點在於主動信用分析以及對高收益債券的聚焦。

高收益債券的表現受信用利差、景氣與利率環境影響，在經濟復甦與風險偏好回升階段傾向走強，在經濟放緩或信用疑慮升溫時則傾向走弱。相較於投資等級債券，對景氣與信用環境更為敏感。

高收益債券的資金流入流出會隨信用利差、景氣展望與風險偏好而變化，叠加追求高利息收益的需求，資金有時會流向相關產品族群。績效隨景氣與信用環境而大幅波動的特性也值得留意。

高利息收益與主動信用篩選為其優勢，信用風險、景氣敏感度與波動性則是必須留意之處。

若希望以更簡單的方式取得被動式高收益曝險，直接替代標的包括 HYG、JNK 等；若偏好低成本且範圍廣泛的高收益曝險，USHY 等商品也是可比較的對象。表中列出的 BINC、PYLD、JCPB 三檔商品，分別採取靈活收益、跨產業與核心增益策略，在高收益聚焦程度與信用評級上有所不同。本 ETF 的差異化在於結合了對高收益公司債的主動信用分析。

投資 HYFI 前應留意的重點：雖然高利息收益與主動信用篩選具有吸引力，但信用風險、景氣敏感度與波動性仍須事先確認。建議同時比較被動式高收益及跨產業債券等商品。

景氣放緩導致的信用利差擴大與發行人違約，是短期績效的主要變數；高收益債券相較於投資等級債券，對景氣與信用環境更為敏感。在經濟衰退階段，損失可能顯著擴大。

本檔 ETF 適合追求高利息收益、且願意承擔高收益債券信用風險的收益型投資人。若以低成本與單純被動式曝險為優先，可選擇 HYG、JNK 等商品；若重視主動信用篩選，則可將本檔商品一併納入比較後再做決策。