這是一檔主動型債券 ETF，投資於高收益公司債、優先順位貸款及美國貸款擔保證券。採取「由上而下」進行資產配置、「由下而上」精選標的的方式，追求高收益。

適合希望追求高收益、理解信用風險並希望分散投資於多種信用資產的收益型投資人。

本 ETF 由 State Street 採主動（積極）管理方式運作。

分散投資於高收益公司債、優先順位貸款及美國貸款擔保證券。結合「由上而下」的資產配置與「由下而上」的標的精選，在追求高收益的同時，力求將波動率壓低於高收益市場。

• 分散於高收益公司債、貸款與貸款擔保證券
• 結合由上而下配置與由下而上選股

管理資產規模（AUM）為 $577.6M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.70%。

與單一高收益 ETF 不同，本檔基金透過分散於多種信用資產以降低波動率，但因配置中信用評等較低的資產占比較高，一旦景氣放緩，信用風險便會浮上檯面。

高收益信用資產會受到企業信用狀況、景氣循環及信用利差的影響。當景氣穩健、信用利差收窄時表現較為強勢，但當景氣放緩或信用疑慮升高時，價格可能出現明顯波動。

在風險偏好升溫、追求高收益的市場氛圍下，資金傾向流入高收益信用 ETF；當經濟衰退疑慮或信用風險升高時，資金也可能迅速撤出。

分散於多種信用資產所帶來的高收益是其優勢，而信用風險、景氣敏感度及主動管理費用則是其劣勢。

表中列出的 IUSB、JCPB、BINC 等為投資於綜合或主動型債券的 ETF，其高收益債券的集中度較低。若希望提高對高收益信用的曝險，可一併比較高收益公司債 HYG、Bank Loan BKLN、頂級信評貸款擔保證券 JAAA 等。這些商品在信用資產、運作方式及費用上各有差異，建議依自身風險偏好進行選擇。

投資 HYBL 前應檢視的重點。作為一檔高收益信用 ETF，事前同時確認信用風險、景氣敏感度、利率敏感度及費用水準至關重要。

由於配置中信用評等較低的資產占比較高，在景氣放緩或信用疑慮升高的環境下，違約風險與價格波動可能顯著放大。即便分散於多種信用資產，仍須留意高收益債券的波動性本質上高於投資等級債券。

本檔主動型 ETF 適合希望追求高收益、理解信用風險並希望分散投資於多種信用資產的收益型投資人。若希望純粹曝險於單一高收益市場，可選擇高收益 ETF；若偏好分散配置的信用運作，HYBL 則是可行的替代方案。