不追蹤指數，在投資等級債券的廣泛範疇中同時追求總報酬與利息收益的主動式債券 ETF。採用 Wellington 自上而下的利率／存續期間判斷結合自下而上的個券篩選的多重策略框架。

適合希望同時兼顧穩定利息收益與債券市場超額報酬機會的投資人。

Hartford Funds（由 Wellington Management 操盤）於 2016 年發行的主動式（積極管理）ETF。

Wellington 的債券專業管理團隊綜合判斷利率、產業、存續期間三大主軸來建構投資組合。由通才型組合經理決定整體風險配置，再由各產業專家負責個別標的篩選。

• 運用 Wellington 的多重經理人結構
• 結合自上而下的利率判斷與自下而上的個券篩選

管理資產規模（AUM）為 $2.2B，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.29%。

在同一核心債券類別中，被動型 ETF 如 IUSB 與 BNDX 的費用負擔較低，但市場超額報酬的機會也較為有限。HTRB 因主動式管理溢價，費用水準略高，但在利率變動時期具備靈活調整部位的優勢。

在利率波動頻繁的環境下，美國投資等級債券的收益率歷來起伏較大。藉由主動式管理特性調整存續期間，無論在利率上行或下行週期皆可望相對市場進行防禦性因應，此特點持續受到關注。

整體美國投資等級債券 ETF 持續維持穩定的資金流入。在利率不確定性較高的時期，能靈活調整部位的主動式債券 ETF 比起被動型 ETF 更受青睞。

Wellington 的專業管理能力是優勢，但仍須一併考量相較被動型較高的費用及對管理團隊的依賴風險。

表格中列出的 JCPB、BINC、PYLD 為同一主動式債券類別內的競爭 ETF，分別採用 JPMorgan 與 PIMCO 的多重產業策略，在費用水準與產業配置比重上有所不同。IUSB 為費用負擔較低的被動型廣泛債券 ETF，若希望單純取得核心債券曝險，可作為直接替代品。若以被動型核心債券曝險為目的，可考慮 BND；若希望進一步涵蓋高收益債的廣泛多重產業曝險，則可一併評估 BINC。

投資 HTRB 前應確認的核心重點。由於屬主動式債券 ETF，事先充分檢視費用水準、利率敏感度與管理方式實屬必要。

利率上行時，因債券價格下跌可能產生短期虧損，且主動式管理特性下，管理團隊的判斷失誤將直接影響績效。由於未進行匯率避險，美元與韓元之間的匯率波動亦將反映於報酬率之中。

對於信賴 Wellington 的債券管理能力，且希望在利率變動環境中靈活因應的投資人而言，是值得考慮的主動式債券 ETF。若希望降低費用負擔，則 IUSB、BND 等低費用被動型債券 ETF 可能更為合適。