這是一檔以主動管理方式分散投資美國投資等級債券的 ETF。混合持有公債、投資等級公司債、住宅抵押貸款證券等，追求穩定的利息收益。

適合希望獲取穩定債券利息收益、同時偏好透過主動管理進行風險控管的中長期投資人。

由 First Trust（第一信託）於 2018 年發行為主動（積極管理）操作方式的 ETF。

原則上在正常市場環境下，將投資組合的全部資金配置於投資等級證券。從公債到公司債、住宅抵押貸款證券，以裁量方式管理多種投資等級債券，靈活因應市場環境變化。

• 混合管理投資等級債券全領域（公債・公司債・住宅抵押貸款證券）
• 透過主動管理，可彈性應對利率環境變化

管理資產（AUM）規模為 $2.8B，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.56%。

與表中所示的 BNDX、IUSB 等同類型 ETF 相比，費用負擔稍高，但透過主動管理進行債券篩選與存續期調整是其差異化優勢。

在美國利率波動性較高的環境下，投資等級債券 ETF 的價格隨著利率方向有所波動。基於主動管理方式的特性，有時會透過調整存續期，以緩和利率上升期間的部分損失。

在利率不確定性較高時，受避險資產偏好心理影響，投資等級債券類別整體往往有資金流入；在利率穩定時期，則持續出現以追求較高利息收益為目標的資金流入。

投資等級債券的分散投資組合與主動管理是其優勢，但費用水準相較於同類被動型 ETF 偏高。

表中所示的 IUSB 是以被動方式追蹤貝萊德（BlackRock）編製的廣泛投資等級債券指數，優勢在於費用較低。BNDX 投資於美國以外的已開發國家債券，提供區域分散效果；BINC 是貝萊德採靈活收益策略的債券 ETF。此外，若希望以被動方式實現類似的核心投資等級債券策略，AGG 或 BND 也可成為以成本為優先考量的投資人選項；若偏好以短期債券為主的投資等級債券，亦可一併評估 VCSH。

這裡整理了投資 FTCB 之前事先確認會有所助益的各項重點。由於屬於主動型債券 ETF，應一併檢視費用水準、利率敏感度以及管理策略的一致性。

在利率上升環境下，可能因債券價格下跌而產生虧損。即使為主動管理，市場利率方向仍會對投資組合績效產生重大影響，因此應同時考量利率展望。

本檔適合希望在投資等級債券整體進行分散投資，同時追求主動管理靈活性的投資人。若以成本為優先考量，則可同步評估 AGG、BND 等被動型替代方案，這將較為合理。