Horizon Flexible Income ETF 是一檔主動式 ETF，旨在從高收益固定收益證券中尋求經常性收益機會，並依據市場環境變化調整配置。在傳統債券曝險之上，進一步加入賣權價差（put spread）覆層，以追求下檔風險管理。

本商品適合在檢視高收益債券收益機會的同時，亦能理解信用風險與主動操作策略特性的投資人。

由 Horizon 進行主動式（積極操作）管理的 ETF。

Horizon 以高收益固定收益證券為核心尋求收益機會，並對信用曝險進行戰略性調整。同時搭配賣權價差覆層，在市場波動期間管理下檔風險，追求總報酬機會。

• 依市場變化調整的彈性信用曝險
• 運用賣權價差覆層進行下檔風險管理

管理資產規模（AUM）為 $81.5M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.82%。

FLXN ETF 結合主動操作與選擇權覆層，因此在費用負擔、交易流動性及信用風險管理方式上，可能與一般被動型債券 ETF 有所不同。建議一併查閱投資說明書中的基礎資產範圍與衍生性商品運用條件。

FLXN ETF 的績效可能對信用市場的風險偏好、利率預期及高收益債券利差變化高度敏感。即使收益追求策略同時設有防禦機制，債券價格與信用環境的波動仍會影響其淨資產價值。

高收益債券型 ETF 的資金流向會受到景氣展望、企業償債能力以及市場對利率水準判斷的影響。在風險偏好轉弱的環境中，可能會出現對信用風險的重新評估，因此不僅須考量收益，亦須同步考量價格波動的可能性。

彈性信用配置與下檔管理工具是其優勢，但高收益債券的信用風險與主動策略的複雜度則須事先檢視。

比較表中的 LQD ETF 與 USIG ETF 聚焦於投資等級公司債，與追求高收益曝險的 FLXN ETF 在信用風險性質上可能有所不同。USHY ETF、HYG ETF 及 SPHY ETF 為高收益公司債類別的比較對象，其與 FLXN ETF 在費用負擔、管理資產規模、是否為主動操作、選擇權運用方式等方面可能存在差異。建議一併參閱表格資訊與各商品的投資說明書進行確認。

檢視 FLXN ETF 時，除了欲自高收益債券取得的收益水準外，亦須一併評估信用風險、利率敏感度及主動操作方式是否符合自身的投資計畫。季度配息並不保證總報酬，因此應將基礎資產的風險獨立進行檢視。

FLXN ETF 可能曝險於高收益債券的信用風險與利率波動，當市場不安升高時，基礎債券的價值與流動性可能同步走弱。選擇權覆層雖然旨在緩解風險，但並不能消除虧損，亦不保證配息。

Horizon Flexible Income ETF 是一檔可由同時追求收益、彈性信用配置及下檔管理工具的投資人檢視的主動式債券 ETF。然而，與被動型商品比較時，建議在確認成本、信用曝險、操作方式以及季度配息的永續性後，再行做出判斷。