DHSB ETF 是一款在投資與美國股票指數連結的指數股票型基金及個股的同時，併用選擇權與選擇權價差策略的主動式指數股票型基金。其目標在於兼顧長期資本成長與資本保全。

本商品適合希望維持股票市場參與，同時理解透過選擇權在下跌緩衝與上漲收益上限之間取捨關係的投資人。

本 ETF 由 Day Hagan Asset Management（Day Hagan 資產管理）以主動式（積極管理）方式運作。

Day Hagan Asset Management 採取的架構為：賣出以美國股票市場連結資產為標的的掩護性買權（covered call），並將所收取權利金的一部分運用於賣權或賣權價差策略，藉此試圖部分緩衝下跌風險；不過，實際的防禦效果與上漲參與程度，會因選擇權價值變化與市場條件而有所不同。

• 緩衝與上限並行
• 彈性再平衡

目前管理資產規模（AUM）為 $39.0M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.82%。

DHSB ETF 因採主動式管理並運用衍生性金融商品，其績效路徑可能有別於一般股票型指數股票型基金。交易前宜同步檢視市場價格與淨資產價值之間的折溢價、報價狀況，以及當前選擇權結構的狀態。

DHSB ETF 的績效除受美國股市走勢影響外，也會受到選擇權權利金、波動率及再平衡時點標的資產水準等因素牽動。在強勢上漲市場中，掩護性買權結構可能限制收益參與；在下跌市場中，緩衝機制亦未必能完全抵銷損失。

本商品與「在維持美國股票曝險的同時尋求波動性管理工具」的需求相互連結。運用選擇權的商品，其市場關注度會隨市場波動水準與避險成本而變化。交易時，建議一併確認買賣價差、市場價格與淨資產價值的偏離程度，以及選擇權結構的實際運作情況。

追求下跌風險緩衝的選擇權策略是其優勢，但上漲收益受限與避險效果的不確定性，亦須一併納入考量。

表中所示的 BUFR ETF 為採用階梯式緩衝策略的商品。SFLR ETF 被歸類為聚焦股票曝險與下檔管理的主動式商品。BUFD ETF 為追求更深層損失緩衝的架構。BUFQ ETF 提供以那斯達克為核心的緩衝策略。FJAN ETF 則為可作為期間型緩衝比較的標的。在比較這些商品與 DHSB ETF 時，須同步檢視其運作方式、緩衝設定的彈性、費用負擔與資產規模的差異。

檢視 DHSB ETF 時，須先理解透過選擇權所進行的損失緩衝並不等同於保證免於虧損。標的資產走勢、選擇權契約條件、再平衡時點與交易狀況，皆可能導致實際投資體驗有所不同，因此買進前應詳閱相關資料。

選擇權的走勢未必與標的資產完全同步，市場急遽變化時，避險成本與流動性條件亦可能與預期不同。緩衝效果會依特定條件與再平衡狀態而異，因此不同買進時點下，投資人所感受的虧損防護範圍與上漲參與範圍可能有所差異。

DHSB ETF 對同時追求美國股票參與與下跌風險緩衝的投資人而言，是一項可考慮的選項。然而，有別於一般股票型指數股票型基金，其選擇權結構可能改變績效路徑，故投資人應在理解上漲上限與緩衝條件、成本與交易狀況後，再判斷是否符合自身風險承受程度。