由 First Trust（FT）管理的目標成果型 ETF。以美國大型股市場為基準，透過選擇權組合，在預先設定的運作期間內對部分下跌區間提供緩衝，並依條件追求預定的報酬結構。不過，本商品並非完全追隨市場漲幅。

相較於一般的股票型指數追蹤商品，本商品更適合希望優先理解目標期間內的損失緩衝結構與條件式報酬機制的投資人。

本 ETF 由 First Trust 採主動式（積極管理）方式運作。

本商品根據標的資產的價格走勢，結合量身打造的選擇權，設計目標期間的結果。當標的資產上漲或在一定區間內波動時，會追求條件式報酬，但優先考量的是預先設定的結果結構，而非完整參與上漲幅度。在目標期間中途買進或賣出，可能造成與預期結果之間的差異。

• 條件式報酬結構
• 以目標期間為核心的設計

管理資產（AUM）規模為 $4.8M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.85%。

費用與交易條件需以不同於一般股票型 ETF 的方式檢視。以選擇權為基礎的結構，其市場價格不僅受標的資產波動影響，也會受到剩餘目標期間與交易需求左右。

績效流向不僅取決於標的資產的方向，也會受到目標期間內的時點以及選擇權結構價值變化影響。因此，與其僅憑短期價格變動來判斷策略的預期結果，不如同步檢視目前的緩衝條件與剩餘期間。

在希望兼顧上漲參與與下跌緩衝的市場環境中，目標成果型商品的關注度可能上升。然而，資金的流入與流出會受到選擇權結構的複雜度、交易條件、投資人目標期間是否吻合等因素影響，難以單純用一般指數商品的標準來解讀。

雖然具備下跌緩衝與條件式報酬等結構性優勢，但也必須同時理解上漲參與的限制以及對目標期間的依賴性。

表中提及的 BUFR ETF 可作為分散式緩衝策略比較的基準；SFLR ETF 適合在檢視下檔防禦方式的差異時作為參考。BUFD ETF 可用來比較緩衝範圍的設計差異，BUFQ ETF 可用來比較標的資產的差異，FJAN ETF 則可在比較同一家管理機構體系下的一般緩衝結構時一併檢視。持有的資訊中多次出現 CBOE ETF，因此需另行確認 CBOE ETF 的納入方式，並應同時檢視與 CBOE ETF 相關的基礎配置。

檢視本商品時，必須先理解其與一般指數追蹤商品不同的目標成果結構。買進時點、目標期間、下跌緩衝條件、上漲參與方式皆會影響實際經歷的報酬率，因此有必要同時查閱說明書與目前的條件。

目標成果結構係以預定期間為基礎運作，若於期間中途交易，可能與預期結果不同。選擇權價格變動、交易流動性，以及市場價格與淨資產價值之間的差異皆須納入考量；此外，下跌緩衝並非消除所有損失。

FT 信託（First Trust）美國股票緩衝與數位回報 ETF 一月系列是為希望在美国大型股曝險之外，加入以目標期間為核心的下跌緩衝與條件式報酬結構的投資人所設計的商品。比起在不瞭解結構下進行短期交易，先檢視目標期間、上漲限制與中途交易影響後再運用，會更為合適。