並非追蹤特定基準指數，而是運用維度的因子研究框架來建構全球債券組合的主動型 ETF。除了美國及海外投資等級債券外，亦選擇性納入高收益債券以提升收益率。

相較於追蹤單一指數的債券 ETF，本檔提供更廣泛的全球債券曝險與平穩的超額報酬，適合期望參與全球債券市場的中長期投資人。

由 Dimensional Fund Advisors 於 2023 年發行的主動型 ETF。

將維度的因子研究應用於債券領域，以美國及海外投資等級債券為核心建構組合，並選擇性納入高收益債券作為額外收益來源。透過貨幣避險降低匯率波動影響，存續期與信用曝險則依市場環境彈性調整。

• 不追蹤特定指數、採因子基礎的全球債券主動策略
• 整合投資等級與高收益債券的核心增益結構

管理資產規模(AUM)約為 $3.8B，總費用率為每年 0.22%。

表中顯示的 BNDX 為被動式海外債券 ETF，費用負擔較低；IUSB 為聚焦美國債券的廣泛核心 ETF。DFGP 雖然費用較高，但在同時提供全球範圍與主動管理方面具有差異化優勢。

自上市以來，儘管處於利率波動頻繁的環境，仍憑藉廣泛的全球分散與高收益債的納入效果，相較一般投資等級債券 ETF 維持平穩偏高的收益率走勢。但需注意，在利率上行階段仍會伴隨債券價格下跌的壓力。

隨著市場對維度獨特的因子基礎債券管理方式關注度提高，透過機構與投顧通路持續吸引資金流入。搭上全球分散債券需求增加的趨勢，管理規模亦持續擴大。

全球債券因子主動管理為其優勢，與被動式相比的費用水準，以及因納入高收益債而衍生的信用風險，則是主要的考量因素。

表中顯示的 BNDX 為海外投資等級債券被動式 ETF，費用較低；IUSB 為以低費用追蹤美國整體債券市場的 ETF。BINC 為貝萊德 Rick Rieder 團隊管理的靈活主動式債券 ETF，策略性質與 DFGP 相似；PYLD 為品浩的多重產業主動式債券 ETF，JCPB 則為摩根大通的核心增益主動式債券 ETF，皆為直接比較對象。若目標為以被動式為核心取得全球債券曝險，BNDX 與 IUSB 在成本上較具優勢；若追求主動超額報酬，則可進一步比較 BINC、PYLD、JCPB 的策略與費用後再作選擇。

投資 DFGP 前應檢視的重點。作為全球債券主動型 ETF，事先充分確認費用水準、信用評等分布及利率敏感度至關重要。

在利率上行期間，債券價格下跌壓力將加大；視高收益債的納入比重，於經濟放緩時可能因信用利差擴大而產生額外損失。亦須留意，主動管理特性意味實際績效可能不如預期。

對於希望以因子基礎主動管理方式參與全球債券的投資人而言，本檔是值得評估的 ETF。若以成本為優先考量，可參考 BNDX、IUSB；若希望比較類似的主動策略，則建議一併檢視 BINC、JCPB 的費用與策略差異。