這是一檔 ETN，將 3 倍槓桿的每日報酬連動至構成 Solactive Fang Innovation 指數的 15 檔美國大型科技與創新類股。該指數除了 Alphabet、Amazon、Apple、Meta、Microsoft、Netflix、Nvidia、Tesla 等 8 檔核心大型科技股之外，還納入其他創新企業，並採等權重方式編製。

適合熟悉短線方向性操作、且對大型科技族群上漲具有高度信心的資深投資人。長期持有並不符合其設計目的。

本檔 ETF 由蒙特婁銀行於 2021 年推出，採被動式（指數追蹤）管理。

本檔 ETF 透過衍生性金融合約，追求 Solactive Fang Innovation 指數每日報酬率的 3 倍。該指數由 15 檔等權重的大型科技與創新企業組成，每月進行再平衡。由於採用 ETN 結構，並未直接持有股票，內含發行銀行的信用風險。

• 等權重曝險於 15 檔大型科技與創新企業（降低單一標的過度集中）
• ETN 結構可免除追蹤誤差，完整連動指數槓桿報酬

目前管理資產規模（AUM）約為 $1.7B，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.95%。

與 TQQQ 或 SOXL 等槓桿 ETF 不同，BULZ 採用 ETN 結構，透過內部衍生性合約直接連動指數報酬，完全沒有追蹤誤差。不過，由於 ETN 的特性，須事先了解其連結至發行人信用狀況的結構性特徵。

由於結構上對以大型科技股為主的指數施加 3 倍槓桿，在科技股強勢期間報酬擴張迅速，但在回檔期間則因每日複利衰减（decay）效應使虧損被放大，雙面特性相當明顯。在科技股波動性偏高的時期，無論上漲或下跌的幅度都會趨於極端。

當市場對大型科技股的成長預期升溫，或短期動能強勁時，資金容易集中流入槓桿 ETN；反之，當利率不確定性升高，或市場對科技股估值過高的疑慮浮現時，整體槓桿型商品也常見資金快速撤離的現象。

在大型科技股上漲時，3 倍槓桿有望創造較高報酬；但因每日複利結構與 ETN 信用風險，長期持有的風險極高。

表中所列的 TQQQ 是追蹤那斯達克 100 指數的 3 倍槓桿 ETF，與 BULZ 提供類似的槓桿倍數，但追蹤指數與成分股不同。SOXL 為半導體族群的 3 倍槓桿，提供更為集中的產業曝險。QLD 與 SSO 分別為那斯達克 100 與 S&P 500 的 2 倍槓桿，倍數較低，衰减風險也相對較小。SPXL 為 S&P 500 的 3 倍槓桿產品。與 BULZ 相對應的反向產品為 BERZ（Fang Innovation 3 倍反向）。

BULZ 是一款專為短線方向性交易設計的高風險商品。投資前應充分了解其結構特性與風險，並謹慎決定其在投資組合中的比重。

由於 3 倍槓桿的結構，科技股下跌時虧損將迅速擴大。在每日複利衰减效應下，長期持有的報酬可能遠低於指數 3 倍表現；此外 ETN 的特性也伴隨發行銀行的信用風險。

本檔產品適合希望以高槓桿曝險於大型科技股短期上漲的資深投資人。應以短線方向性交易工具的角度使用，而非長期持有；在投資組合中的比重控管至關重要。