這是一檔買進低波動、低貝塔股票，同時放空高波動、高貝塔股票的市場中立 ETF。透過兩種部位的結合，致力於創造與大盤相反方向的報酬走勢。

適合用以對沖市場下跌，或希望為投資組合加入與股市相關性較低曝險的投資人。

由 AGFiQ 採被動式（指數追蹤）方式管理的 ETF。

同時買進低波動的低貝塔股票，並以等規模放空高波動的高貝塔股票，藉此抵銷大盤的方向性曝險。當市場下跌時，由於高貝塔放空部位能產生獲利，價格通常會走升，發揮避險功能；反之，在強勢的多頭市場中表現則較為疲弱。

• 低貝塔買進＋高貝塔放空結合
• 具有與大盤相反方向走勢的特性

管理資產規模（AUM）為 $332.7M，總費用率（Expense Ratio）為每年 1.40%。

與直接曝險於大盤方向的股票型 ETF 相比，與市場反向走勢的避險特性是主要的比較重點。

反貝塔策略的表現取決於市場波動度與貝塔分散程度；在市場急跌時，由於高貝塔放空部位可獲利，傾向走強；當市場強勢上漲時，則表現偏弱。當波動性擴大時，避險效果會更加顯著。

反貝塔商品會隨市場波動度、避險需求與風險趨避情緒而呈現資金流動變化；當市場不確定性升高時，也可能因避險需求而吸引資金流入。需特別留意的是，績效會因市場方向與波動環境而產生顯著差異。

對沖市場下跌為其優勢；而多頭市場表現疲弱、策略複雜度高、長線持有效益不彰則是必須考量的因素。

若想透過因子輪動曝險於市場，可考慮直接替代品 DYNF 等；若希望取得主題輪動曝險，THRO 等商品也是比較對象。若希望強化中小型股票曝險，JMEE 等商品也可一併納入評估。表中所列的 DYNF、THRO、JMEE 三檔商品都是直接曝險於市場方向的股票型策略，與市場中立避險的性質不同；本 ETF 採「低貝塔買進＋高貝塔放空」的反貝塔結構，則是其差異化關鍵。

投資 BTAL 前應檢視的重點。雖然對沖市場下跌是主要賣點，但多頭市場表現疲弱、策略複雜度高、長線持有效益不彰等都是必須事先確認的項目。建議一併與曝險於市場方向的股票型商品進行比較。

市場強勢上漲時的虧損，以及貝塔分散收斂時的疲弱表現，是影響績效的主要變數；此外，由於採多空結構，績效難以直觀判斷。就其避險用途而言，長期單獨持有可能效率不佳。

本商品適合尋求對沖市場下跌工具，或希望取得與股市相關性較低曝險的投資人。若希望曝險於市場方向的股票，建議與 DYNF、THRO 等商品比較；若著重於反貝塔避險，則可將本商品一併納入比較後再行抉擇。