BPI ETF 透過操作追蹤比特幣價格設計的上市商品之買權（call option），同時追求當期收益與資本增值的潛力。與直接持有比特幣的方式不同，由於運用了選擇權權利金，在上漲段的參與幅度與虧損型態上可能有所差異。

本商品適合願意承擔比特幣價格波動、同時希望了解選擇權基礎現金流與每月配息結構的投資人。

由灰階（Grayscale）所管理，屬主動型（積極管理）ETF。

本商品以比特幣價格掛鉤之上市商品為基礎賣出買權（call option），並依到期與市場狀況調整部位。選擇權權利金可作為配息來源，但當價格大幅上漲時，相較於直接持有標的資產，其上漲參與程度可能受限。

• 運用比特幣掛鉤資產之選擇權權利金
• 以月度配息為目標的系統化選擇權調整

管理資產規模（AUM）為 $2.4M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.66%。

新發行的選擇權收益型商品，其交易流動性與買賣價差可能因市場環境而有所不同；費用水準亦須與比特幣掛鉤策略的複雜度一併檢視。

比特幣價格的上漲或下跌走勢，會同時影響本商品的淨值與選擇權部位的損益。選擇權權利金雖具緩衝作用，但在行情急劇反轉或波動率升高時，收益率與配息條件的波動幅度可能放大。

對比特幣掛鉤商品的投資需求，會依據價格預期、制度環境及流動性條件而有所不同。選擇權收益型結構雖可吸引重視現金流的需求，但若市場參與度下降或波動性改變，交易條件與配息來源亦可能受影響。

本商品以運用選擇權權利金的月度配息結構為特色，但仍須同時考量比特幣價格波動與上漲參與受限的特性。

表中提及的 YBTC ETF 採用比特幣掛鉤的掩護性買權（covered call）結構；YETH ETF 採以太幣掛鉤的選擇權策略；YBIT ETF 則運用比特幣選擇權收益策略作為比較對象。MLPD ETF 為以能源基礎建設為核心的掩護性買權商品，標的資產性質不同；而 BTCC ETF 為同一管理公司體系的比特幣掩護性買權商品，須就其結構與配息方式一併比較。持股內容包括 FAF 項目。

在投資 BPI ETF 之前，須同時確認賣出選擇權結構在多頭與空頭市場中如何運作、每月配息的來源為何、以及交易流動性是否充足。比特幣掛鉤資產的波動性，可能以不同於一般股票型商品的方式提高投資組合風險。

即使選擇權權利金具備緩衝效果，當比特幣價格劇烈變動時，仍難以避免淨值的波動。運用買權的結構並無法完全消除下跌風險，而在急漲段，相較於直接持有標的資產，上漲參與程度可能受限。

BPI ETF 是為希望在同一商品中同時取得比特幣掛鉤曝險與月度配息的投資人所設計的選擇權收益型結構。不應僅憑現金流進行判斷，須同時檢視波動性、選擇權策略、費用負擔以及配息來源的變化。