業績分析 2026年11月3日

Yum Brands ($YUM) 2026年第3季財報分析：EPS與營收均超預期，Pizza Hut出售已完成

財報成績單

營收： 20億5,400萬美元 (年增 +4%，預期 20.37億美元) ✅ 優於預期

EPS (每股盈餘)： 1.56美元 (剔除特別項目基準，較去年同期 1.58美元 -1%，預期 $1.46) ✅ 優於預期

財測： 未提供 · 無季度或年度數據展望，僅維持 2022 年提出的長期目標 (門市數增加 5%、系統營收增加 7%、核心營業利益增加 8% 以上)

股價反應： 盤後 +3.56% ($163.21，以韓國時間 11-03 21:41 為準)

優點

KFC 門市數增加 7%： KFC 在 66 個國家新開設了 878 家門市，若不含 Pizza Hut，全公司基準共新開了 955 家門市。

調整後每股盈餘優於預期： 1.56美元，高於預期 1.46美元達 0.10美元。

數位營收突破 90億美元： 全系統營收的 64% 來自數位通路。

成長動能來自 KFC。扣除匯率因素後，系統營收增長了 6%，Taco Bell International 的同店銷售額也增長了 5%，海外市場貢獻了力量。今年透過股息與股票回購回饋股東的金額為 18億美元。

缺點

Taco Bell 美國同店銷售額 -4%： 系統營收也減少了 3%。直營店利潤率為 20.5%。

KFC 美國系統營收 -6%： 美國市場營收呈現下降趨勢。

KFC 事業部整體直營店利潤率 12.3%： 較去年同期下降 1.4 個百分點。正在以 Saucy 品牌進行測試的 15 家門市利潤率較低，是導致利潤率下降的主要原因。

核心營業利益減少 4%： 為 6億5,400萬美元，低於去年同期的 6億8,400萬美元。Taco Bell 的營業利益也減少了 5%。

若在 2026 年與 2025 年的數據中皆剔除 Pizza Hut，核心營業利益則增長了 1%。公司表示，自 9 月底以來，Taco Bell 美國法人表現已超越業界平均。在該反彈情況反映在數據之前，美國營收的復甦將是關鍵。

公司表示

執行長 Chris Turner 評價表示，完成 Pizza Hut 出售後的 Yum Brands 已進入成長的新篇章，且 KFC 在第三季創下了史上最高的全球開店紀錄。公司並未提供季度數據展望，而是再次確認了 2022 年提出的長期成長目標。

市場反應與未來關注重點

剔除特別項目後的每股盈餘（EPS）與營收均超出預期，同時確認了 Pizza Hut 的出售已完成，以及 KFC 的開店紀錄。然而，美國 KFC 的系統銷售額（-6%）與美國 Taco Bell 的同店銷售額（-4%）仍處於下降趨勢。

需觀察下一季美國 Taco Bell 的同店銷售額是否能轉為正值。

需觀察 KFC 中國系統銷售額僅增長 3% 的趨勢是否會持續。

關鍵在於扣除 Pizza Hut 後的核心營業利益增長率 1% 是否能在第四季維持。

財報電話會議核心摘要

待電話會議結束且公司公布會議紀錄後，我們將在此處補充會議中的核心內容。我們將篩選並整理管理層如何說明業績與展望，以及分析師提問的重點內容。