業績分析 2026年11月4日

Westlake Corp ($WLK) 2026年第3季財報分析：營收高於預期，調整後EPS低於預期

財報成績單

營收： 29.81億美元 (年增 +5.0%，預期 29.40億美元) ✅ 優於預期

EPS (每股盈餘)： 調整後 0.45美元，一般會計準則 0.05美元 (預期 0.50美元) ❌ 低於預期

財測： 維持 · 目標 2026年 EBITDA 改善 6億美元 (三大獲利改善計畫)

股價反應： 盤後 +2.23% ($70，以韓國時間 11-04 19:35 為準)

優點

營收優於預期： 第三季營收為 29.81億美元，超過預期的 29.40億美元。

性能材料利潤回升： 性能材料部門調整後 EBITDA 為 2.15億美元，較去年的 0.90億美元增長超過兩倍。

轉向現金創造： 自由現金流為 2.20億美元，從去年同期的 0.57億美元流出轉為正值。

價格回升的性能材料部門帶動了利潤改善。公司正同步透過「三大獲利改善計畫」進行降低成本的工作。雖然住宅部門銷量減少，但基礎設施產品營收因收購效應而增加，也起到了緩衝作用。

缺點

調整後利潤低於預期： 調整後 EPS 為 0.45美元，低於預期的 0.50美元。依一般會計準則計算則為 0.05美元。

住宅部門放緩： 住宅與基礎設施部門營業利益為 1.28億美元，較去年同期減少 2,300萬美元。

較上季大幅下降： 調整後 EBITDA 為 4.08億美元，較第二季的 6.79億美元減少了 2.71億美元。

性能材料部門的平均售價較上季下降 8%，抵消了第二季調升的價格漲幅。在歐洲，能源成本上升與來自亞洲的進口增加壓低了業績。利息支出也從去年同期的 4,100萬美元增加至 5,200萬美元。

公司表示

執行長 Jean Marc Gilson 解釋表示，北美住宅建設活動放緩、客戶庫存削減以及性能材料價格下跌，對第三季業績造成了壓力。公司正透過將歐洲氯乙烯業務與北美資產整合，並關閉德國科隆 (Cologne) 的 PVC 工廠來降低成本以應對挑戰。

市場反應與未來關注重點

營收超出預期帶動了盤後股價上漲。然而，調整後 EPS 低於預期。

需確認第四季起出現反彈跡象的性能材料售價，是否能轉化為實際業績。

需觀察歐洲結構重組（如德國科隆 PVC 工廠關閉）帶來的成本削減效果何時反映在數據上。

關鍵在於高利率導致購屋能力下降，使得住宅與基礎設施部門的銷量疲軟是否會持續至第四季。

需關注三大獲利改善計畫是否能達成 2026 年 EBITDA 改善 6 億美元的目標。

財報電話會議核心摘要

待電話會議結束且公司公布會議紀錄後，我們將在此處補充會議中的核心內容。我們將篩選並整理管理層如何說明業績與展望，以及分析師提問的重點內容。