실적분석 2026년 8월 19일

微博($WB) 2026年第二季業績分析 — 營收與調整後每股盈餘優於預期，盤後股價小幅走弱

業績成績單

營收： 4.538億美元 (年增 +2%，預期為4.42億美元) ✅ 優於預期

EPS(每股盈餘)： 調整後攤薄 0.38美元 (預期 $0.36) ✅ 優於預期

展望指引： 未提供 — 未給出下一季及全年營收、每股盈餘的數字預測

股價反應： 盤後 -0.79% ($7.53) — 依韓國時間 08-19 20:48 計算

正面看點

營收優於預期： 2026年第二季營收4.538億美元，年增2%，高於市場預期的4.42億美元

增值服務成長： 增值服務營收7,290萬美元，年增19%

調整後每股盈餘優於預期： 調整後攤薄每股盈餘0.38美元，略微高於預期的$0.36

作為中國社群媒體平台，微博在廣告之外，憑藉增值服務支撐了整體營收規模成長。成長部分包含現場活動門票的一次性營收，因此排除一次性項目後、類似付費會員等經常性營收的成長速度，仍須於下一季再度確認。

負面看點

廣告營收走弱： 廣告營收3.81億美元，年減1%(以固定匯率計算為 -6%)

營業利益率下滑： 營業利益率26%，較去年同期33%下滑

調整後淨利減少： 歸屬於股東之調整後淨利1.027億美元，較去年同期的1.432億美元縮水

手機與線上遊戲廣告需求降溫，加上廣告製作及行銷費用增加，使成本上升12%，進而壓縮利潤空間。一般會計準則下歸屬於股東之淨利為6,740萬美元，已反映投資資產按公允價值評估所產生的2,280萬美元評價損失。

公司怎麼說

執行長表示核心用戶參與度及資訊流、短影片消費皆穩健，並指出將透過內容行銷與AI整合來提升廣告成效。由於未提供具體數字指引，市場將焦點放在廣告與利潤率的實際表現上，而非公司偏樂觀的談話基調。

市場反應與後續觀察重點

雖然營收與調整後每股盈餘皆優於預期，但本業廣告下滑、營業利益率明顯回落，抵銷了優於預期的幅度，使盤後股價反應偏弱。

觀察下半年手機與線上遊戲廣告需求是否落底回升。

留意在廣告製作及行銷費用增加之背景下，營業利益率下滑趨勢能否止穩。

追蹤增值服務中，排除一次性門票收入後的付費會員成長速度。