실적분석 2026년 8월 27일

Ulta Beauty（$ULTA）2026 會計年度第二季業績分析——EPS、營收雙雙優於預期，儘管上調全年展望，盤後股價小幅走弱

業績成績單

營收： 30.36 億美元（年增 8.9%，預期為 29.80 億美元）✅ 優於預期

EPS（每股盈餘）： 稀釋 EPS 為 6.55 美元（預期為 6.17 美元）✅ 優於預期

財測： 上調——2026 會計年度營收成長 6.7%～7.2%、同店成長 3.2%～3.7%、稀釋 EPS 28.70～29.00 美元

股價反應： 盤後下跌 0.38%（538.05 美元）——截至台北時間 8 月 28 日 06:02

正面因素

營收與 EPS 雙雙優於預期： 營收 30.36 億美元（年增 8.9%），稀釋 EPS 6.55 美元（預期為 6.17 美元）

上調全年展望： 營收成長預估上調至 6.7%～7.2%，稀釋 EPS 預估上調至 28.70～29.00 美元

營業利益成長 10.1%： 達 3.80 億美元，股票回購計畫規模亦由 15 億美元擴大至 18 億美元

Space NK 的收購及新店開設為營收增添動能，銷售與管理費用占營收的比重反而下降。公司上半年持續進行股票回購，進一步強化股東回饋。

負面因素

同店成長放緩： 同店營收成長 3.8%，較去年同期成長 6.7% 放緩

毛利率小幅下滑： 降至 39.1%（去年同期為 39.2%），受到 Space NK 業務組合影響

利息成本轉正： 因擴大短期借款而產生淨利息成本（去年同期為利息收益）

反映成長品質的同店指標放緩，被視為降低市場預期的主要原因。英國與愛爾蘭奢侈品美妝通路納入旗下後對利潤率的影響，仍是近期值得關注的焦點。

公司怎麼說

董事長兼執行長 Kecia Steelman 表示，Ulta Beauty Unleashed 策略正為顧客帶來實際益處，並基於上半年的業績上調全年展望。市場在確認數據優於預期及財測上調的同時，也權衡了同店成長放緩與利潤率結構變化。

市場反應與後續觀察重點

業績及全年展望均優於預期，但同店成長較去年放緩，加上市場期待已提前反映，導致盤後股價小幅走弱。

同店營收成長能否維持在上調後的全年財測區間（3.2%～3.7%）內

納入 Space NK 後，毛利率壓力是否有所緩解

截至會計年度結束前，剩餘股票回購額度的執行速度