天寶($TRMB) 2026年第二季業績解析——調整後獲利與營收雙雙超出預期，並上修全年展望

營收： 9.72億美元（年增+11%，市場預期9.52億美元）✅ 優於預期

EPS（每股盈餘）： 調整後攤薄0.86美元（預期$0.80）✅ 優於預期・一般會計準則攤薄每股虧損2.02美元

展望： 上修——2026年全年營收39.0億至39.5億美元，調整後每股盈餘3.60至3.70美元（第三季營收9.53億至9.78億美元，調整後每股盈餘0.83至0.88美元）

股價反應： 盤後+0.05%（$58.01）——截至韓國時間08-12 20:44

營收優於預期： 第二季營收達9.72億美元，超越市場預期的9.52億美元，較去年同期成長11%

調整後獲利與經常性營收： 調整後攤薄每股盈餘0.86美元，年化經常性營收25.1億美元，創歷史新高

展望與股東回饋： 上修全年營收與獲利展望，董事會核准最高10億美元的庫藏股買回額度

訂閱與服務營收佔整體相當比重，使經常性營收體質更為強化，第二季總毛利率（一般會計準則）達69.4%，創單季新高。各部門方面，設計與施工、現場系統、運輸與物流的營收與營業利益皆較去年同期成長。

一般會計準則出現大幅虧損： 第二季淨損4.72億美元，攤薄每股虧損2.02美元（去年同期為每股盈餘0.37美元）

商譽減損： 運輸與物流部門相關減損5.62億美元，為虧損主因

市場反應平淡： 雖然獲利、營收雙雙優於預期並上修展望，盤後股價仍幾乎未有變動

減損係因市值與股價下跌、軟體類股本益比下修等總體與市場因素所做的會計反映，與調整後實質業績無關。然而一般會計準則下的虧損規模龐大，初學者投資人應留意區分調整後數據與一般會計數據，以免混淆。

管理層認為，隨著「連結與擴展」策略的落實，經常性營收於各部門全面成長，資料與工作流程的連結亦持續加速。公司同步上修全年營收與調整後獲利展望，展現對下半年成長動能延續的信心。

調整後業績亮眼與展望上修已大致反映於先前股價之中，如今因大規模商譽減損使一般會計準則虧損浮上檯面，多空力道呈現拉鋸。

觀察第三季營收與調整後每股盈餘能否突破公司所提展望的中位數。

留意年化經常性營收成長率是否維持兩位數，以及訂閱轉換速度是否放緩。

檢視運輸與物流部門營收與利潤率的回升狀況，以及新核准的10億美元庫藏股買回實際執行進度。

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