業績分析 2026年11月3日

Teva- Pharmaceutical Industries Ltd ($TEVA) 2026年第3季財報分析：營收與每股盈餘均超預期，上調全年展望

財報成績單

營收： 43億 9,500萬美元 (年增率 -2%，預期 42.39億美元) ✅ 優於預期

EPS (每股盈餘)： 調整後 0.86美元 (年增率 +10%，預期 0.73美元) ✅ 優於預期

財測： 上調，2026年營收預期為 167億~170億美元、調整後 EPS 為 1.92~2.11美元 (調整後營業利益下調至 38億~39億美元)

股價反應： 盤後 +3.19% ($42，以韓國時間 11-03 22:12 為準)

優點

核心新藥成長 33%： AUSTEDO、AJOVY、UZEDY 合計營收約 11億美元

毛利率 58.7%： 依調整後基準較去年改善 345bp，為近 10 年來最高單季

上調年度展望： 將營收預期調升至 167億~170億美元，並同時提高三款產品的目標

隨著產品結構向新藥轉移，即使營收減少，利潤增加的結構也變得更加明確。此外，美國三大信用評級機構均將其評級上調至投資級，且在完成 49億美元規模的債務再融資後，財務負擔也得到緩解。

缺點

美國學名藥 -39%： 受 Lenalidomide 競爭影響，美國學名藥營收僅為 7億 1,800萬美元

下調營業利益展望： 因反映了 1億美元的收購開發費用，導致調整後營業利益與調整後 EBITDA (稅前息前折舊攤銷前利潤) 展望降低

營業現金流放緩： 營業活動現金流為 2億 4,100萬美元，低於去年的 3億 6,900萬美元

依一般公認會計原則 (GAAP) 計算，營業利益為 7億 1,400萬美元，較去年減少，其中反映了 2億 2,800萬美元的有形資產減損以及 2億 100萬美元的法律和解準備金。多發性萎縮症治療藥物 emrusolmin 的第 2 期臨床試驗因無效性中期分析結果而停止。

公司表示

執行長 Richard Francis 評價表示，第三季的成果證明了轉向成長的策略確實正在奏效。公司對利潤擴張與現金創造展現了充分信心，甚至同時上調了三款核心產品的營收展望，市場也對此指引的上調給予了正面回應。

市場反應與未來關注重點

由於營收與調整後每股盈餘（EPS）均超出預期，且年度營收展望也隨之上調，盤後出現買盤。

需確認 WELTRUZA 在美國的銷售實際轉化為營收的速度有多快。

需評估雷那利胺（Lenalidomide）價格下跌何時停止，並判斷美國學名藥營收的底部位置。

在扣除 1 億美元的收購開發費用後，需觀察 2027 年調整後利潤的趨勢。

法說會核心摘要

待法說會結束且公司公布會議紀錄後，我們將在此處補充會議中的核心內容。我們將篩選並整理管理層如何說明業績與展望，以及分析師提問的重點內容。