실적분석 2026년 8월 27일

多倫多道明銀行（$TD）2026會計年度第3季業績分析——調整後EPS與營收雙雙超預期

業績成績單

營收： 168.85億美元（2026會計年度第3季報告總收益，年增 +10.4%，市場預期 149.69億美元）✅ 優於預期

EPS（每股盈餘）： 2.77美元（調整後稀釋，預期 2.45美元）✅ 優於預期

指引： 未提供——未對下一季及全年的營收與EPS數字給出展望。僅將2026會計年度美國反洗錢（AML）相關費用展望，由先前約5億美元上修至稅前約5.5億美元（以美元計）

股價反應： 盤後 +1.31%（$121）——以韓國時間 08-27 20:44 為準

表現亮點

調整後EPS超預期： 調整後稀釋每股盈餘 2.77美元，高於市場預期（2.45美元）

總收益大幅超預期： 報告總收益 168.85億美元，年增 +10.4%

批發金融業務高速成長： 批發金融淨利 7.43億美元，年增 +87%

加拿大個人與企業金融以及資產管理與保險業務，淨利分別為 20.95億美元（+7%）與 8.41億美元（+20%），同樣寫下單季紀錄。歸屬於普通股股東的淨利為 45.21億美元（2026會計年度第3季），普通股權益比率為 14.3%，資本緩衝依然充裕。

令人失望之處

AML費用上修： 2026會計年度美國AML相關費用展望上修至5.5億美元（以美元計、稅前）

美國銀行業務獲利能力落差： 美國銀行業務股東權益報酬率為 10.2%，低於加拿大

費用投資壓力： 一線人力、人工智慧與創新投資使非利息費用持續承壓

雖然業績本身優於預期，但監管合規成本再度走高，使全年費用的能見度變得較為模糊。美國事業體即便貸款與存款利差有所改善，但相較加拿大零售業務，其獲利能力恢復速度仍較緩慢。

公司怎麼說

管理層以加拿大業務與批發金融的歷史性獲利、美國銀行業務的回溫動能為基礎，對會計年度的最後一季抱持信心。公司並未提供營收與EPS的數字指引，市場在關注強勁本業數字的同時，也將美國反洗錢費用的上修視為全年費用的風險因子。

市場反應與後續觀察重點

相較預期的盈餘與營收驚喜帶動盤後買氣，但監管費用上修似乎限制了漲幅。

觀察第4季加拿大與美國的淨利息收益率是否如公司所述小幅擴大。

關注美國反洗錢相關費用能否在 5.5億美元（以美元計）的展望區間內受到妥善控管。

檢視批發金融業務的交易與手續費動能，是曇花一現還是能夠延續。