業績分析 2026年11月5日

Southern Company ($SO) 2025年第3季財報分析：調整後每股盈餘 1.94 美元優於預期，盤後股價持平

財報成績單

營收： 88.43億美元 (年增 +13.0%，預期 84.10億美元) ✅ 優於預期

EPS (每股盈餘)： 調整後 1.94美元，一般會計準則 1.77美元 (預期 1.71美元) ✅ 優於預期

財測： 未提供 (未包含下一季及年度數據展望)

股價反應： 盤後 -0.01% ($93.11，以韓國時間 11-05 21:32 為準)

優點

調整後每股盈餘驚喜： 1.94美元，高於預期的 1.71美元達 0.23美元。

營收兩位數增長： 達 88.43億美元，較去年同期增長 13.0%。

Georgia Power 淨利增長 22%： 錄得 15.23億美元，帶動整體成長。

東南部地區的客戶數增加至約 900萬名，天氣因素以及大型商業與工業客戶的需求支撐了電力銷售。Southern Power 錄得淨利 5,200萬美元。Alabama Power 與 Mississippi Power 的利潤也分別有所增長，擴大了整體成長幅度。

缺點

股數增加： 平均發行股數增加至 11億5,700萬股，導致每股盈餘減少 0.09美元。

非燃料成本增加 2億美元： 非燃料營運與維護費用為 18.48億美元，較去年增加 2.05億美元。

天然氣部門利潤減少： Southern Company Gas 淨利為 2,100萬美元，較去年同期減少 16.0%。

一般會計準則每股盈餘與調整後每股盈餘之間的差異，源於 Southern Power 風力發電設備重新投入運轉導致的加速折舊，以及償還債券產生的損失。由於此折舊預計將持續至 2027年第3季，因此兩項指標之間的差距在短期內仍會存在。此外，母公司及其他部門的虧損擴大至 2.99億美元，也是一項負擔。

公司表示

董事長兼執行長 Chris Womack 對東南部的成長勢頭表示信心，認為這是憑藉公司的規模與經驗即可應對的需求。公司在本次新聞稿中並未單獨提供下一季及年度的數據展望。

市場反應與未來關注重點

天氣因素與客戶數增加推升了調整後利潤，但盤後股價維持在 93.11 美元，幾乎原地踏步。由於公司未提供數值指引，除了財報本身之外，缺乏衡量下一季數據的參考依據。

需確認第四季大型商用與工業客戶的營收及客戶數是否能持續成長。

因 Southern Company 風力發電設備重新啟動所導致的加速折舊，將持續至 2027 年第三季。

需觀察增加的 11 億 5,700 萬股流通股數對每股盈餘（EPS）的稀釋程度。

法說會核心摘要

待法說會結束且公司公布逐字稿後，我們將在此處補充會議核心內容。我們將精選管理層如何說明業績與展望，以及分析師提問的重點進行整理。