業績分析 2026年11月1日

Sanofi ADR($SNY) 2026年第3季財報分析：優於預期，上調全年展望

財報成績單

營收： 144億4,400萬歐元（2026年第3季，換算美元約166億美元） · 年增率 +16.2% · 預期 132億6,700萬美元 ✅ 優於預期

EPS（每股盈餘）： 依業務基準為3.55歐元（2026年第3季，依美國存託憑證基準約2.04美元） · 預期 $1.51 ✅ 優於預期

財測： 上調 · 2026年營收成長率為10%左右，依業務基準每股盈餘成長率為10%中段（以固定匯率計算）

股價反應： +2.8%（以BMO當日收盤價為準）

優點

Dupixent： 第3季營收56億8,700萬歐元，年增34.8%

新藥上市： 已上市藥品營收13億9,000萬歐元，增長31.4%

成本管理： 銷售管理費用減少0.9%（以固定匯率計算），業務營業利益率37.6%

美國營收增長23.9%，而歐洲營收減少0.9%，各區域表現差異明顯。毛利增加與營運槓桿帶動業務營業利益成長22.2%，但因再生元（Regeneron）利潤分配擴大導致的成本增加抵消了部分增長。

缺點

疫苗： 第3季營收31億8,500萬歐元，年減6.6%

Beyfortus： 6億3,100萬歐元，減少15.4%，美國營收減少39.3%

會計淨利： 30億2,100萬歐元，增長率7.8%，低於業務基準（20.0%）

美國疾病管制與預防中心（CDC）中央訂單減少，直接反映在Beyfortus的營收上。流感疫苗的供貨集中在第4季，僅看單季數字顯得表現疲軟。

公司表示

執行長 Belén Garijo 解釋表示，新藥與 Dupixent 帶動了營收，而成本管理則推升了依業務基準計算的每股盈餘。公司表示，在 Dupixent 專利到期後，將「未來10年的利潤防禦」列為首要任務，並將透過提升研發生產力與進行併購來補足這一點。

市場反應與未來關注重點

營收與營業利益均超出預期，且公司上調了年度展望。市場對業績表現與展望上調給予了正面回應。

需觀察第四季因流感疫苗交付集中，疫苗部門營收是否會出現反彈。

需觀察推升 Dupixent 美國營收的價格調整效應是否會延續至下一季。

需確認支付給 Regeneron 的 10 億美元預付款及最高 70 億美元的里程碑付款將如何反映在成本中。