業績分析 2026年11月6日

SFL Corp Ltd ($SFL) 2026年第3季財報分析：營收高於預期 · 未提供業績展望

財報成績單

營收： 2億158萬美元（2026年第3季合併、美國通用會計準則，年增 +13.1%，預期 1.72億美元） ✅ 優於預期

EPS（每股盈餘）： $0.17（較預期 $0.07 +135.7%） ✅ 優於預期

財測： 未提供 · 未提供下一季及年度營收與每股盈餘展望

股價反應： -4.9%（以 BMO 當日收盤價為準）

優點

長期合約： 將 2026年9月 6艘貨櫃船的租船期延長了 7年。

持續配息： 2026年第3季每股配息 0.22美元，為連續第 91季配息。

新船取得： 本季末後，已取得 3艘附帶長期租賃合約的氨運輸船。

租船是指出租船舶並收取租金的合約。若能同時完成新船取得與租賃合約簽署，將更有利於預估未來收入。公司公告

缺點

能源部門虧損： 2026年第3季依美國通用會計準則計算，該部門營業虧損為 1,857萬美元。

包含評價利益： 2026年第3季淨利中包含了約 1,300萬美元的衍生性金融商品評價利益。

造船成本負擔： 截至 2026年9月底，建造中船舶的剩餘投資額約為 17億美元。

評價利益屬於因資產價格變動產生的帳面利益，應與重複性的租賃收入區分看待。公司計畫透過持有現金與擔保貸款來籌措剩餘的船舶投資費用。財報報告

公司表示

公司將長期租船合約的延長以及新船租賃合約的取得列為主要成果。公司並未說明營收與利潤展望，而是說明了合約擴大與船舶出售計畫。公司公告

市場反應與未來關注重點

股價雖有所下跌，但僅憑公開資料難以確定下跌原因。財報中顯示的壓力來自能源部門的虧損以及未來需支付的造船費用。財報報告

需確認能源部門的營業損失是否在下一季減少。

需觀察預定的油輪出售是否完成並有現金流入。

需確認是否已取得新船舶投資所需的抵押貸款。

財報電話會議核心摘要

我們整理了 SFL Corp Ltd 財報電話會議的核心內容。

[利空] 鑽探船準備費用負擔： 因準備在加拿大進行作業的鑽探船導致營運成本增加。預計在持續準備作業的未來幾季，成本負擔將會加大。UST 視其為利空的原因：因鑽探船作業準備導致成本負擔增加。「成本增加主要是因為在加拿大履行與 SunCo 簽訂的合約，赫丘里（Hercules）在移動與準備過程中增加了營運成本，且航行成本與預定的定期維修成本也有所增加。」 (SFL Corp Ltd CFO)

[利多] 長期確保高運費： 以高價簽訂了出租油輪的長期合約。在合約期間，即使市場運費下降，仍可獲得約定的租金。UST 視其為利多的原因：透過長期合約確保了提高後的租金。「目前已決定將其中一艘船舶租給一家具備投資級信用評等的石油大廠，租期為三年，且合約運費高於去年兩艘船舶合計的收益水準。」 (SFL Corp Ltd CEO)

[利多] 長期合約到期緩衝： 目前透過長期合約出租的船舶，在近期內不會集中到期。目前無需立即尋找新客戶或重新決定租金的壓力較小。UST 視其為利多的原因：長期合約船舶距離下次到期還有緩衝空間。「觀察目前進行長期租賃合約的船舶，下一艘合約到期的船舶將出現在 2028 年。」 (SFL Corp Ltd CEO)

[中立] 包含評價利益的淨利： 本次淨利中包含了因投資資產價值上升所計算出的利益。需要將其與實際流入的現金利益區分來看。UST 視其為中立的原因：包含無現金流入的評價利益在淨利中。「本次業績中包含了來自衍生性商品約 1,330 萬美元、股票投資 100 萬美元的無現金流入評價利益。」 (SFL Corp Ltd CFO)