실적분석 2026년 7월 31일

nVent Electric($NVT) 2026年第二季業績分析 — 調整後每股盈餘與營收雙雙超預期，全年財測大幅上修

業績成績單

營收： 14.71億美元（年增 +53%，市場預期 12.59億美元）✅ 擊敗預期

EPS（每股盈餘）： 調整後 1.45美元（年增 +69%，市場預期 1.16美元）✅ 擊敗預期 / 一般會計準則 1.32美元

財測： 上修 — 全年調整後每股盈餘 5.00~5.10美元（原為 4.45~4.55美元），報導營收成長 37~39%（原為 26~28%）

股價反應： 盤後 +10.22%（$159.6）— 截至韓國時間 07-31 20:58

亮點

調整後每股盈餘優於預期： 1.45美元，較市場預期（1.16美元）高出約25%。

資料中心與系統保護業務暴增： 系統保護營收10.72億美元，年增 +70%（有機成長 +62%）。

全年財測大幅上修： 調整後每股盈餘上緣提高至5.10美元，較先前水準提升約12%。

nVent為電氣連接與保護解決方案供應商，第二季報導營收達14.71億美元（去年同期9.63億美元），年增53%，扣除併購與匯率影響後的有機成長亦達47%。核心動能來自系統保護事業，公司表示資料中心需求與新產品為營收成長貢獻超過30個百分點。調整後營業利益為3.23億美元（+61%），調整後營業利益率達21.9%，較去年同期提升1.1個百分點。

現金創造能力同樣獲得支撐。營業活動現金流量1.89億美元（+107%），自由現金流量1.67億美元（+125%），顯示業績擴張已同步轉化為獲利與現金流。公司另宣布將進一步擴張資料中心液冷製造產能，凸顯其對應市場需求的決心。

不足之處

連接事業毛利率下滑： 電氣連接事業調整後營業利益率為27.3%，較去年同期下滑1.4個百分點。

毛利率小幅下降： 毛利率為37.9%，低於去年（38.6%）。

成長持續性壓力： 資料中心比重偏高與高基期預期能否延續，將是下一季的觀察重點。

整體表現強勁，但細部環節存在溫差。電氣連接事業營收達3.99億美元，年增21%（有機成長18%），然而調整後營業利益率由去年同期的28.7%下滑至27.3%，顯示產品組合與成本壓力仍有一定影響。連接事業整體毛利率亦小幅下降，反映在營收成長加速之際，並非所有利潤率同步走高。

此外，營收與財測同步大幅上修後，市場預期亦隨之墊高。若資料中心需求降溫、新增產線投產速度不如預期，或併購整合成本高於預期，目前反映的估值溢價恐難以維持。年底應收帳款大幅增加，亦為營運資金管理層面需同步關注的環節。

公司怎麼說

執行長 Beth Wozniak 認為，投資組合轉型持續推進，營收與每股盈餘同步創下季度新高。公司將資料中心成長與新產品貢獻列為主要動能，並說明以第二季動能為基礎，大幅上修全年營收與每股盈餘財測。整體基調偏向「業績信心＋需求回應（液冷製造擴張）」的積極訊息。

第三季財測方面，公司給出報導與有機營收成長各 32~35%、調整後每股盈餘 1.35~1.38 美元，預設短期成長動能將延續。市場將此解讀為「單季曇花一現」之外、全年成長軌跡整體上調的訊號。

市場反應與後續觀察重點

由於業績與財測同步大幅超出預期，投資人將此視為資料中心電力與散熱基礎建設受惠的數字驗證。除調整後每股盈餘優於預期外，全年調整後每股盈餘上緣一口氣推升至5美元以上，成為重新評價估值的關鍵素材；液冷製造擴產的宣布，則進一步強化管理層對需求延續的信心。盤後急漲反映「擊敗預期＋大幅上修」組合同步發酵的結果。

第三季實際營收成長能否落於公司提出的 32~35% 區間，需持續確認。

系統保護事業中資料中心比重與新產品貢獻能否延續至第三季，值得密切追蹤。

電氣連接事業毛利率能否回穩，以及營運資金（應收帳款）正常化的速度，將左右現金流的品質。