Lightspeed Commerce($LSPD) 2026 年第 2 季財報分析 — 營收與調整後每股盈餘雙雙超出預期，財測維持不變

7월 30일 · 실적분석

실적분석

Lightspeed Commerce($LSPD) 2026 年第 2 季財報分析 — 營收與調整後每股盈餘雙雙超出預期，財測維持不變

LSPD Lightspeed Commerce 실적 요약

Lightspeed Commerce($LSPD) 於 2026 年 4 至 6 月當季（會計年度 2027 年第 1 季）繳出營收 3.227 億美元、調整後每股盈餘 0.13 美元的成績，雙雙超越市場預期（營收 3.11 億美元、每股 0.12 美元）。北美零售與歐洲餐旅等核心成長引擎持續發力，支付滲透率也創下歷史新高。不過，公司仍維持全年財測不變，加上毛利率下滑與自由現金流仍呈流出，盤後股價出現小幅走弱。

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財報成績單

▸ 營收： 3.227 億美元（年增 6%，依同類基礎（剝離調整後）成長 17%，預期 3.11 億美元）✅ 優於預期

▸ EPS（每股盈餘）： 調整後每股盈餘 0.13 美元（預期 0.12 美元）✅ 優於預期 · 國際財務報導準則每股淨損 0.02 美元

▸ 財測： 維持不變 — 下季營收 3.16 億至 3.26 億美元（同類基礎成長 12% 至 16%），全年營收 12.25 億至 12.65 億美元（同類基礎 12% 至 15%）·調整後息稅折舊攤銷前營業利益 0.75 億至 0.95 億美元

▸ 股價反應： 盤後 -1.27%（10.87 美元）— 截至韓國時間 07-30 20:58

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值得肯定之處

▸ 營收與調整後獲利同步超預期： 營收 3.227 億美元、調整後每股盈餘 0.13 美元，均突破市場預期

▸ 核心成長引擎加速： 北美零售與歐洲餐旅營收成長 20%，支付占比達 49%

▸ 執行庫藏股： 季內買回約 8,600 萬美元，並註銷 700 萬股

Lightspeed 是一家為零售、高爾夫與餐旅業者提供整合式銷售與支付平台的加拿大企業。受美國 Upserve（餐旅產品線）處分影響，本季與去年同期不易直接比較，但若以同類基礎（剝離調整後）來看，營收成長 17%，超越公司自身展望。交易型營收同類基礎成長 20%，訂閱型營收成長 8%；調整後淨利為 1,740 萬美元（每股 0.13 美元），較去年同期的每股 0.06 美元大幅改善。

尤其在公司聚焦的北美零售與歐洲餐旅業務，營收年增 20%，總交易額中支付處理占比攀升至 49%（去年 45%），創下支付滲透率歷史新高。整體客戶據點的支付占比也擴大至 44%，商家預付現金墊款業務營收同類基礎成長 56%。與此同時，公司亦買回並註銷約 700 萬股普通股，兼顧股東回饋。

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美中不足之處

▸ 毛利率下滑： 整體毛利率 43%（同類基礎去年為 45%），硬體利潤率承壓

▸ 現金產生能力走弱： 營業現金流 10 萬美元，調整後自由現金流出 440 萬美元

▸ 未上調財測： 儘管開局強勁，全年與下季展望仍維持既有區間

總營收雖成長，整體毛利率卻由去年同類基礎的 45% 下滑至 43%。訂閱毛利率（83%）與交易型毛利率（32%）皆有改善，但公司表示，硬體利潤率惡化拖累整體毛利率走低。加計報表基礎營收成長率僅 6%，仍受 Upserve 處分影響，使表面成長動能看起來較為遜色。

現金流亦是壓力來源。營業活動現金流由去年同期的 1,240 萬美元降至 10 萬美元，調整後自由現金流出 440 萬美元（去年同期為流出 170 萬美元）。季底現金 3.721 億美元雖仍充裕，但在成長與庫藏股並行下，短期現金創造轉弱，可能成為市場警戒的焦點。即使業績優於預期，公司未上調全年財測而選擇維持原展望，此舉可能被解讀為：即便有不錯的開局，仍須審慎看待能否將動能延續至全年。

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公司怎麼說

「會計年度 2027 年為 Lightspeed 揭開強勁的序幕。營收超越公司自身展望，策略優先項目也有穩健進展。」— 創辦人暨執行長 Dax Dasilva

「第 1 季的成績反映出策略優先項目執行到位。同類基礎軟體成長加速、核心成長引擎動能延續，以及支付滲透率創下歷史新高，都是具體證明。」— 財務長 Asha Bakshani

創辦人暨執行長 Dax Dasilva 表示，會計年度 2027 年迎來強勁開局，營收超越公司自身展望，轉型的根基已然奠定，未來將透過零售與餐旅產品的創新、人工智慧能力的擴展，以及更嚴格的執行力道來提升績效。財務長 Asha Bakshani 說明，同類基礎軟體成長加速、核心成長引擎的動能、創新高的支付滲透率，皆在第 1 季業績中具體落實，並強調庫藏股買回與註銷亦同步執行。

展望基調兼具信心與審慎。公司一方面指出本次開局為全年動能注入信心，另一方面維持既有展望不變，並強調與三年期目標（會計年度 2028 年調整後自由現金流 9,500 萬美元等）一致。換言之，公司強調的是按計畫軌道巡航，而非釋出上修訊號；市場可能將關注焦點放在毛利與現金流細節，以及財測未上修的訊號，而非僅止於數字本身優於預期。

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