業績分析 2026年11月2日

Loews Corp ($L) 2026 會計年度第三季財報分析：淨利下降 39%，反映長期照護準備金提列

財報成績單

營收： 47億5,900萬美元（2026會計年度第3季，較去年同期46億7,100萬美元成長+1.9%）· 因未確認市場共識，故暫不判定是否優於預期

EPS（每股盈餘）： 1.50美元（2026會計年度第3季，去年同期為2.43美元）· 因未確認市場共識，故暫不判定是否優於預期

財測： 未提供 · 未公布下一季及年度展望

股價反應： 正規交易時段 -0.33% ($111.32，以韓國時間 10-31 05:00 為準)

優點

Loews Hotels： 調整後 EBITDA（稅前息前折舊攤銷前盈餘）為8,600萬美元，較去年成長25%

Boardwalk Pipelines： 扣除1,900萬美元的一次性費用後，利潤較去年有所增長

每股淨值： 扣除可供出售證券評價額後的每股淨值上升至100.67美元

Loews Hotels 因邁阿密海灘酒店翻新工程完工以及阿靈頓資產帶動客房出租率與平均房價上升，帶動業績成長。Boardwalk Pipelines 則因天然氣運輸合約單價與出租率上升，扣除成本後實現利潤改善。Loews 在第3季斥資1億6,700萬美元進行股份回購，以維護每股價值。

缺點

CNA Financial： 因提列1億2,500萬美元的長期照護準備金，導致淨利降至1億8,000萬美元

財險業務： 合併率上升4.2個百分點至97.0%，且基礎損率也上升至64.1%

合併利潤： 歸屬於普通股的淨利為3億600萬美元，較去年同期減少39%

由於重新估算長期照護保險準備金並疊加災難損失，導致 CNA 的核心利潤降至半數以下。公司表示將透過投資收益來抵銷此負擔，但反映在財報上需要時間。總部投資組合收益的減少也拖累了合併利潤。

公司表示

公司表示，1億2,500萬美元的長期照護準備金負擔，將幾乎被近期投資組合調整所帶來的投資收益增長所抵銷。公司說明，Boardwalk Pipelines 扣除一次性項目後表現優於去年，而酒店業務則因房價與出租率上升帶動業績改善。

市場反應與未來關注重點

財報已於開盤前公布，確認的股價數值為前一交易日常規時段收盤價。淨利減少的部分大部分源於保險準備金提列，這是開盤後股價反應的核心變數。

需確認 CNA 的長期照護準備金提列，是否會在第四季後透過投資收益實際抵銷。

需觀察產險綜合率是否維持在 100% 以下，以及災損是否再次增加。

需觀察 Boardwalk 的天然氣運輸單價與股票回購速度，是否能支撐每股價值。