실적분석 2026년 8월 13일

Inventure($INV) 2026年第二季財報分析——營收未達標、撤回財測，盤後股價暴跌

業績成績單

營收： 95.3萬美元（年增約 +100%，市場預期 197萬美元）❌ 未達標

EPS（每股盈餘）： 一般會計準則下每股淨損 0.32美元（市場預期為調整後基準 -0.19美元——口徑不同，無法直接比較）

財測： 下修——Accelsius 撤回 2026 年營收與現金流目標

股價反應： 盤後 -26.39%（$2.65）——截至韓國時間 08-14 06:07

正面看點

營收年增約一倍： 2026 年第二季營收 95.3 萬美元（去年同期 47.6 萬美元）

管理費用部分縮減： 一般管理費用 1,450 萬美元，較去年同期減少

無商譽減損： 對比去年同期的大規模減損，本季並無相關項目

營收成長、部分成本下降，代表初期業務開始起步的訊號。然而絕對營收規模仍小，僅靠「成長」尚不足以掩蓋虧損結構。

令人失望之處

營收大幅低於預期： 實際 95.3 萬美元，對比市場預期 197 萬美元

撤回 2026 年目標： Accelsius 正式撤回營收與現金流預期

虧損持續甚至擴大： 調整後 EBITDA 虧損 2,258 萬美元（去年同期 1,618 萬美元）

比起數字的成長，「何時能獲利」的答案倒退更令人痛心。即便長期看好 AI 基礎設施需求，一旦收回短期營收與現金目標，估值依據便隨之削弱。

公司怎麼說

管理層強調，對二相液冷成為 AI 基礎設施關鍵技術的長期信念甚至更加堅定。然而中小型初期導入客戶在電力、GPU 供給與部署時程上的限制，動搖了短期預期，僅憑 2026 年的營收數字難以看出實質進展，因此決定撤回既有目標。

市場反應與後續觀察重點

市場顯然將「撤回短期目標」看得比「營收成長」更為沉重。即便長期敘事仍在，今年的數字卻難以證明進展，這項訊號已衝擊估值。

Accelsius 是否在與晶片、設備及雲端業者的合作里程碑上取得實質推進

營收能否逐季出現有意義的規模放大

現金消耗速度與是否需要再融資