실적분석 2026년 8월 27일

荷美爾食品($HRL) 2026會計年度第三季業績分析——調整後EPS優於預期、全年調整後EPS上調，惟營收未達標、盤後股價走弱

業績成績單

營收： 29.61億美元 (較去年同期 -2.4%，預期 30.53億美元) ❌ 未達標

EPS(每股盈餘)： 調整後稀釋 0.37美元 (預期 0.35美元，一般會計準則稀釋 0.11美元) ✅ 優於預期

展望： 上調 — 全年調整後稀釋EPS 1.45～1.51美元(先前 1.43～1.51美元)，營收下調至121～122億美元(先前 122～125億美元)

股價反應： 盤後 -1.84% ($23.27) — 截至韓國時間 08-27 20:48

表現亮點

調整後EPS 0.37美元： 優於預期 0.35美元，較去年同期調整後 0.35美元小幅成長

外食部門連續12季成長： 有機營收 +2%，部門獲利 +3%

全年調整後EPS展望上調： 下緣提高至1.45～1.51美元，區間收窄

營運現金流為2.41億美元，較去年同期增加54%，並透過股利將1.61億美元回饋股東。SPAM、Applegate、Planters等零售優先品牌中，部分仍維持成長動能。

不足之處

營收未達預期： 29.61億美元低於預期30.53億美元，較去年同期 -2.4%

一次性費用集中： 巴西出售損失5,600萬美元、印尼減損4,800萬美元、訴訟和解3,800萬美元

全年營收展望下調： 121～122億美元(先前 122～125億美元)，有機營收成長亦下修至1～2%

零售營收下滑4%，國際營收下滑5%；一般會計準則營業利益為1.11億美元，較去年同期(2.40億美元)大幅縮減。受一次性項目影響，有效稅率亦飆升至42.3%。

公司說了什麼

代理執行長(CEO) Jeff Ettinger表示，基於年初以來的走勢，公司上調並收窄全年調整後獲利展望。候任執行長John Gingo則說明，營收下滑係受投資組合重組、原料價格下跌及消費壓力影響，同時強調外食通路的相對強勁表現。

市場反應與後續觀察重點

雖然調整後獲利優於預期，但營收未達標、全年營收展望下修，叠加一次性費用，盤面賣壓佔上風。

第四季零售有機營收能否反彈

外食部門的連續成長動能能否延續

巴西出售後，國際部門調整後獲利能否回穩