실적분석 2026년 8월 12일

Global-e Online（$GLBE）2026年第2季財報分析 — 營收與調整後EPS優於預期，全年展望全數上修

財報成績單

營收： 2.99億美元（年增 +39%，預期 2.83億美元）✅ 優於預期

EPS（每股盈餘）： 調整後攤薄基礎 $0.37（預期 $0.31）✅ 優於預期

展望： 上修 — 2026年全年營收 13.05～13.55億美元（原為 12.20～12.80億美元），新公布第3季營收 3.085～3.155億美元

股價反應： 盤後 +0.59%（$41.1）— 截至韓國時間 08-12 20:50

亮點

營收與總交易額高速成長： 第2季營收 2.99億美元（+39%），總交易額 20.89億美元（+44%）

獲利槓桿： 調整後EBITDA 6,240萬美元（+62%），利潤率 20.9%（+3.0個百分點）

全年展望上修： 營收、總交易額、調整後EBITDA各項展望全數上調

既有加盟店的交易量、2025年推出的客戶群，以及近期加入的品牌共同成為成長引擎。人工智慧帶動的效率改善進一步推升利潤率；憑藉上半年的動能，公司正式確立對全年成長加速的期待。

不足之處

毛利率小幅下滑： 調整後毛利率 45.3%（去年同期 46.5%），下降 1.2個百分點

第3季獲利可能放緩： 調整後EBITDA展望為 5,850～6,250萬美元，較前一季可能出現季減

Passport獲利貢獻有限： 雖對下半年營收有所貢獻，但全年調整後EBITDA貢獻僅約 300～400萬美元

整體表現強勁，但因產品與服務組合的緣故，毛利率壓力仍存。收購而來的Passport營收貢獻持續，但獲利貢獻仍小，市場很可能持續關注成長與利潤率之間的平衡。

公司怎麼說

執行長說明，既有與新加入的加盟店交易同步走強，加上營運槓桿與人工智慧驅動的效率提升，使調整後EBITDA利潤率突破20%。他強調，基於上半年業績與市場趨勢，2026年營收成長將較前一年顯著加速，且公司正提前達成長期成長目標。

市場反應與後續觀察重點

儘管營收與調整後EPS優於預期、且全年展望上修，盤後漲幅仍相當有限。可能的解讀是：成長預期已大致提前反映在股價中，加上毛利率小幅下滑與第3季獲利可能季減，部分抵銷了利多效果。

需確認第3季營收與調整後EBITDA展望區間能否實際達成。

Shopify Managed Markets 2.0在加拿大與英國的擴展能否轉化為總交易額成長，是值得關注的焦點。

新的大型品牌加入與既有加盟店交易量的維持，將是下半年成長加速的關鍵。