실적분석 2026년 8월 10일

福斯桀企業($FERG) 2026會計年度第2季業績分析——調整後EPS與營收雙雙超出預期，即使全年展望上修，盤後股價仍走弱

業績成績單

營收： 87.51億美元（年增 +4.6%，預期 85.96億美元）✅ 優於預期

EPS（每股盈餘）： 調整後 3.39美元（年增 +5.3%，預期 3.30美元）✅ 優於預期

展望： 上修——2026會計年度全年營收成長「中段個位數」，調整後營業利益率 9.5~9.8%

股價反應： +2.8%（以BMO當日收盤價計算）

正面看點

營收與盈餘雙雙超預期： 調整後EPS 3.39美元、營收87.51億美元，均突破市場預期

非住宅業務強�： 美國非住宅營收年增 8%，市占率擴大

全年展望上修： 將營收成長上修至中段個位數，營業利益率下緣亦小幅調升

身為北美最大的水務與空調配銷商，公司透過內部成長與併購並行支撐營收。季內完成 5 筆併購，並簽訂 Flowworks 併購協議，持續擴大專業能力。

遺憾之處

毛利率下滑： 毛利率 31.0%，較去年同期縮減 0.20個百分點

住宅市場疲弱： 新屋與維修需求低迷，住宅營收成長僅 2%

調整後營業利益率小幅下滑： 調整後 10.7%，較去年同期下滑 0.10個百分點

加拿大營收受到非核心業務處分影響而下滑，住宅景氣復甦速度仍不明朗。在經濟環境充滿不確定性的情況下，如何捍衛毛利率並維持市占，將是下一階段的關鍵課題。

公司怎麼說

執行長 Kevin Murphy 肯定非住宅業務成長延續，並指出在艱難環境下住宅業務也重回成長軌道。公司基於年初迄今的表現而上修全年展望，但仍對經濟不確定性畫下紅線。

市場反應與後續觀察重點

雖然業績與展望皆屬正面，但毛利率下滑與住宅需求疲軟成為焦點，市場似乎出現「利多兌現、獲利了結」的走勢。

Flowworks 併購完成時點及整合後對營收與盈餘的貢獻規模

住宅新建與維修需求的復甦狀況

上修後的全年營收與營業利益率展望之達成路徑