실적분석 2026년 8월 14일

Digi Power X($DGXX) 2026年第2季財報分析——營收未達預期、盤後走弱，但釋出AI轉型指引

財報成績單

營收： 約660萬美元 (預期1,204萬美元，未達標) ❌ Miss

EPS(每股盈餘)： 新聞稿未揭露每股數字(淨損約1,440萬美元，市場預期共識樣本偏少)

指引： 新提出 — 2027年第3季前年化營收run-rate目標約2.5億至3億美元

股價反應： 盤後 -9.44% ($3.74) — 台北時間 08-14 20:49 為準

正面看點

首筆AI營收： GPU專屬租賃約110萬美元(運轉約5週)

長約在手： AI資料中心未來合約營收約11億美元(擴充後最多約25億美元)

現金與調整後獲利： 調整後EBITDA約330萬美元，現金約1.5億美元、無負債

原本聚焦比特幣挖礦與託管業務的公司，本季完成向AI基礎設施的「首筆營收入帳」。阿拉巴馬Tier 3資料中心第一階段(IT負載15MW)以2026年12月交付為目標，公司強調將如期推進。

令人失望之處

營收未達預期： 季營收約660萬美元，遠不及預期1,204萬美元

淨損擴大： 一般會計準則淨損約1,440萬美元(股票酬勞、認股權證公允價值等非現金項目影響顯著)

業績仍在起步階段： 合約與目標規模龐大，當期營收仍小，資金籌措與建置執行將是關鍵

目前帳上營收規模仍小，淨損也偏高。調整後獲利為加回股票酬勞、加密貨幣重估、認股權證公允價值損失等項目後的非GAAP指標，並不等同於實質現金流。市場似乎優先反映「現在的數字」，而非「未來的藍圖」。

公司怎麼說

管理層將第2季定位為轉型為AI基礎設施公司的轉折點，並表示首要任務為如期推進阿拉巴馬進度與擴大GPU平台。指引語氣著重於執行力路線圖，以在2027年擴大營收規模，而非追求當季獲利。

市場反應與後續觀察重點

當期營收遠低於預期且淨損持續，構成股價壓力。市場氛圍偏向「目前仍處轉型初期」的解讀，暫時蓋過長約、現金部位等利多。

阿拉巴馬第一階段(2026年12月目標)能否如期完成建置並上線運轉

第3季營收是否如公司所言較第2季顯著成長

阿拉巴馬資料中心債務融資(高盛牽頭聯貸籌組中)能否敲定及相關條件