業績分析 2026年11月4日

Capital Southwest Corp ($CSWC) 2027 會計年度第二季財報分析：投資收益優於預期，股價下跌 0.7%

財報成績單

營收： 6,716萬美元 (年增 +17.9%，預期 6,553萬美元) ✅ 優於預期

EPS (每股盈餘)： $0.56 (較預期 $0.56 +0.7%) ✅ 優於預期

財測： 未提供 · 宣布 12 月季度股息為常規 0.58 美元及額外 0.06 美元

股價反應： -0.7% (以 AMC 次日收盤價為準)

優點

新投資承諾： 創歷史新高 3億 9,100萬美元，包含 14 家新客戶

投資收益： 6,716萬美元，較去年同期增長 17.9%

每股淨資產： 16.64美元，較上季度的 16.61美元上升

投資組合中 99% 為優先受償擔保貸款，債務投資的加權平均收益率為 10.9%。此外也擴大了融資結構。透過以 6.75% 的利率發行 3億 5,000萬美元的無擔保債券，償還了企業信用額度，並透過股票銷售計畫籌集了 6,700萬美元。

缺點

評價損失： 信用投資組合損失 1,460萬美元，總淨評價損失為 1,340萬美元

成本增加： 利息支出 2,100萬美元，不含利息之營業費用 900萬美元

淨資產增長放緩： 2,140萬美元，低於上季度的 2,470萬美元

非應計 (non-accrual) 資產按公允價值計算為 3,480萬美元，佔總投資組合的 1.4%；按成本計算則為 8,550萬美元，佔 3.5%。不含利息之營業費用因股東大會相關法律、委託書費用及人力成本增加，較上季度的 760萬美元有所上升。

公司表示

執行長 Michael Sarner 將創紀錄的新投資承諾規模以及與 Trinity Capital 成立合資企業列為本季度的成就。他也強調了首次進軍技術貸款市場，向新的合資企業 Desert Star 承諾了 2,500萬美元。

市場反應與未來關注點

雖然業績超出預期，但信用組合出現了 1,460 萬美元的評價損失，且淨資產增加額為 2,140 萬美元，低於上一季的 2,470 萬美元。此外，利息支出與非利息營業費用同時增加也是值得關注的部分。

需觀察下一季的新投資協議規模是否能維持在 3.91 億美元。

需觀察股東大會相關費用是否為一次性支出，以及排除利息後的營業費用是否持續增加。

有必要關注 3,480 萬美元未發生資產的回收進度，以及信用組合評價損失的趨勢。

法說會核心摘要

待法說會結束且公司公布會議紀錄後，我們將在此處補充會議中的核心內容。我們將篩選並整理管理層如何說明業績與展望，以及分析師提問的重點內容。