실적분석 2026년 8월 11일

CoreWeave($CRWV) 2026年第二季業績分析 — 營收超出預期、訂單積壓激增，市場歡聲雷動

業績成績單

營收： 25.75億美元 (較去年同期 +112%，預期 25.57億美元) ✅ Beat

EPS(每股盈餘)： 一般會計準則基本與稀釋每股淨損 -$1.14(歸屬於普通股) · 預期(調整基準) -$1.16 · 調整後每股盈餘未公布，無法直接比較

財測： 未提供 (依據新聞稿 — 後續展望將於法說會與網路直播中公布)

股價反應： 盤後 +11.25% ($100.48) — 韓國時間 08-12 06:00 基準

亮點

營收高速成長： 達25.75億美元，較去年同期約2.1倍，且超出預期

訂單積壓： 6月底約104億美元，第三季初再新增逾250億美元承諾

現金創造力： 調整後稅前折舊攤銷前利潤15.1億美元 · 毛利率59%

人工智慧專用雲端需求在營收與長期合約上同時獲得確認。有效電力增加約500百萬瓦，達1.5吉瓦，企業與人工智慧研究機構客戶群也持續擴大。

不足之處

淨損擴大： 歸屬於普通股淨損6.26億美元(去年同期2.90億)

利息負擔： 淨利息費用6.40億美元，較去年同期增加逾一倍

利潤率承壓： 調整後營業利益率僅5%，較去年同期16%大幅下滑

成長投資以舉債方式擴張的代價已然浮現。由於透過無擔保與可轉換公司債等籌措逾100億美元，即便營收成長，利息成本恐將延後轉盈時點。一般會計準則營業虧損亦達4,900萬美元，由去年同期的盈餘轉為虧損。

公司怎麼說

管理層將本季評價為規模轉化為營運槓桿的轉折點，並指出企業客戶擴大與專用人工智慧平台強化帶動需求升溫。公司同時說明，後續財測將於法說會另行公布，而非於新聞稿中揭露。

市場反應與後續觀察重點

創新高的營收與104億美元規模的訂單積壓，再次確認人工智慧基礎建設需求的擴張，買盤顯然將成長可見度看得比虧損與利息負擔更為重要。

確認法說會中將公布的下一季與全年財測水準及口吻

檢視訂單積壓轉化為實際營收的速度，以及資料中心電力擴展時程

觀察利息費用與債務增加將延後淨利轉盈時點的程度