실적분석 2026년 8월 19일

Coty($COTY) 2026會計年度第四季業績分析 — 營收優於預期，惟復甦速度引發憂慮，盤後股價急挫

業績成績單

營收： 12.69億美元 (較去年同期 +1%，預期 11.95億美元) ✅ Beat

EPS(每股盈餘)： 調整後 -0.02美元 (預期 -0.01美元) ❌ Miss

展望指引： 新提出 — 2027會計年度第一季相同基礎營收下滑個位數低至中段百分比，排除交換調整後每股盈餘0.11至0.13美元，上半年自由現金流3億美元以上

股價反應： 盤後 -8.56% ($2.77) — 韓國時間 08-20 06:03 基準

表現亮眼之處

營收優於預期： 第四季營收12.69億美元，高於預期11.95億美元。

報告基礎營收回升： 較去年同期成長+1%，重返成長軌道。

現金產生能力改善： 第四季自由現金流7,260萬美元，較去年同期大幅增加。

高端(Prestige)與大眾美妝部門報告基礎營收同步成長，推升季度總和。調整後虧損的相當部分來自股權交換按市價評估損失，因此本業損益表現不如標題數字般惡劣。

表現欠佳之處

調整後每股盈餘未達預期： 調整後 -0.02美元，低於預期的 -0.01美元。

相同基礎營收下滑： 排除匯率與併購影響後的相同基礎為 -1%。

毛利與展望指引壓力： 調整後毛利率較前一年下滑1.4個百分點，且下一季亦提出營收下滑展望。

中東衝突對營收造成約1個百分點的逆風，加上存貨、關稅與產能利用率下降壓縮了毛利。大眾美妝相同基礎營收為-3%，表現遜於高端部門。

公司怎麼說

>「我們繳出超越目標的營收與獲利，在業務逆風中仍提高自由現金流，以更強勁的動能為2026會計年度劃下句點。同時，我們已建立明確的策略框架，並果斷採取行動，在2027會計年度後持續強化核心事業。」 — 馬庫斯・施特羅貝爾(Markus Strobel)執行董事長兼代理執行長

>「然而，我們對消費者的銷售表現並不滿意。兩大事業部門的表現均低於市場水準，如何持續縮小此差距，已成為整個組織明確的優先要務。」 — 馬庫斯・施特羅貝爾執行董事長兼代理執行長

管理層表示第四季為穩定化的初步訊號，但同時劃下底線，強調復甦並非一條直線。他們將2027會計年度視為核心業務重整與投資組合簡化的轉折年，相較於短期反彈，更著重於結構性改善。

市場反應與後續觀察重點

盤後賣壓主要並非來自營收驚喜，而是相同基礎下滑與保守的下一季展望所致。

確認2027會計年度第一季相同基礎營收是否落於公司提出的區間內。

觀察消費者銷售接近市場成長率的程度。

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