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業績分析 씨엔에이치 인더스트리얼($CNH) 2026년 3분기 실적 분석: 조정 주당순이익 예상 상회, 연간 전망 상향
실적 한눈에
좋았던 점
조정 주당순이익 0.16달러 예상 0.10달러를 0.06달러 웃돌았습니다
건설 부문 조정 영업이익 6,500만 달러 마진 8.4%로 1년 전보다 6.5%포인트 올랐습니다
연간 전망 상향 조정 주당순이익 0.44~0.48달러, 산업활동 잉여현금흐름 3억~4억5,000만 달러
산업활동 조정 영업이익은 2억200만 달러로 94% 늘었고 마진은 5.5%를 기록했습니다. 이번 분기 실적에는 아이이파(IEEPA) 관세 환급 1억900만 달러가 세전으로 포함됐고 품질 관련 비용도 개선됐습니다. 산업활동 잉여현금흐름은 1년 전 1억8,800만 달러 적자에서 1,000만 달러 적자로 줄었습니다.
아쉬운 점
매출 43억5,400만 달러 전년 대비 1% 줄어 예상 45.26억 달러에 못 미쳤습니다
금융서비스 순손실 7,700만 달러 브라질 이연법인세 평가충당금 1억5,600만 달러가 반영됐습니다
남미 수요 급감 트랙터 22%, 콤바인 19% 줄었습니다
금융서비스 연체율 상승 30일 초과 연체 비중은 남미 농가 등에 영향을 준 경제적 요인으로 4.1%로 올랐습니다
보통주 귀속 순이익은 3,000만 달러로 1년 전 8,000만 달러에서 줄었습니다. 실효세율은 2.0%에서 89.9%로 뛰었습니다.
회사는 뭐라고 했나
3분기 실적과 건설장비 사업에 관한 고베코와의 합의는 우리 전략 실행이 뚜렷이 진전됐음을 보여줍니다
Gerrit Marx, Chief Executive Officer of CNH유럽·중동·아프리카와 브라질의 현재 여건은 여전히 변동성이 크지만, 북미의 사이클 지표 개선은 앞으로의 경로에 대한 확신을 더해줍니다.
Gerrit Marx, Chief Executive Officer of CNH게리트 마르크스(Gerrit Marx) 최고경영자는 3분기 실적과 건설장비 사업 관련 고베코(Kobelco) 합의가 전략 실행의 뚜렷한 진전을 보여준다고 말했습니다. 남미와 유럽·중동·아프리카의 여건은 여전히 변동성이 크지만 북미의 사이클 지표가 개선되고 있다는 설명입니다.
시장 반응과 앞으로의 포인트
보고 기준 순이익이 세금 충당금에 눌린 만큼 조정 기준과 장부 기준을 나눠 볼 필요가 있습니다.
어닝콜 핵심요약
씨엔에이치 인더스트리얼 財報電話會議的要點。
3분기 이익을 밀어 올린 관세 환급 효과가 다음 분기에는 오히려 비용이 됩니다. 받은 환급금을 재고 정리 등에 다시 쓰기 때문에 분기 이익이 눌릴 수 있습니다.
4분기에는 이미 받은 환급금을 다시 투자할 예정이라, 3분기에는 순이익이었던 환급 효과가 4분기에는 순비용이 될 것이라고 했습니다.
UST 判斷為악재的理由환급 효과가 다음 분기엔 비용으로 바뀌어서요
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In the fourth quarter, we will make further reinvestments of the refunds previously received. So whereas there was a net benefit in the third quarter, expect a net investment in the fourth quarter.
지난번 안내에는 없던 캐나다 관세가 더해져 내년 원가 부담이 커졌습니다. 회사는 금액이 크지는 않지만 이익에는 부담이라고 설명합니다.
그 부담을 키운 것은 투자가 아니라 지난 콜에는 포함되지 않았던 캐나다 관세이며, 규모가 크지는 않지만 마진에 영향을 준다고 했습니다.
UST 判斷為악재的理由캐나다 관세가 새로 더해져 부담이 커져서요
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I would say it is not the investments that are driving that basis point headwind higher. It is the Canadian tariffs, generally speaking. Those were not included at the last quarter call. They are not huge, but they do have an impact at the margin.
내년형 기종 값을 올려 받기로 했습니다. 값이 오르면 원가 부담을 일부 상쇄해 이익에 도움이 됩니다.
정가 인상은 대체로 3%, 일부 제품은 3.5% 수준이며, 2027년형 선주문 프로그램에서 그 수준으로 정해지고 있다고 했습니다.
UST 判斷為호재的理由값을 올려 받으면 이익이 늘어서요
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On the list pricing, generally speaking, 3%, maybe 3.5% on certain products. That is where it is ending up in terms of the early order program for 2027.
브라질 등 남미는 내년에도 회복이 아니라 넘어가는 해라고 회사는 봅니다. 남미 비중이 큰 만큼 이익 개선이 늦어질 수 있습니다.
남미로 돌아가 보면 2027년은 여전히 넘어가는 해이며, 특히 브라질에서는 회복의 시작이 아니라고 했습니다.
UST 判斷為악재的理由남미가 내년에도 회복이 아니라서요
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Back to Latin America, we are seeing 2027 is still a transition year. It is not the beginning of the upturn in Latin America, Brazil in particular.
免責聲明： 本內容僅供參考，不構成投資建議。所有投資責任由投資人自行承擔。
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