실적분석 2026년 8월 27일

百思買($BBY) 2027會計年度第2季業績分析──營收與調整後EPS優於預期、調升全年財測，但盤後股價下跌

業績成績單

營收： 97.79億美元 (年增 +3.6%，預期 95.60億美元) ✅ Beat

EPS(每股盈餘)： 調整後稀釋 1.47美元 (預期 1.36美元，一般會計準則稀釋 1.48美元) ✅ Beat

財測： 調升──全年調整後稀釋 EPS 6.70~6.90美元(原 6.30~6.60美元)，營收 423~428億美元(原 412~421億美元)，同店銷售額 +1.9%~+3.0%(原 -1.0%~+1.0%)

股價反應： 盤後 -3.93% ($84) ── 韓國時間 08-27 20:50 基準

表現亮眼之處

同店銷售額 +4.1%： 國內 +4.5%，由電腦、家庭劇院與人工智慧(AI)眼鏡等類別帶動

調整後 EPS 1.47美元： 高於預期 1.36美元，較去年同期 1.28美元成長 +15%

全年財測調升： 同步上修調整後 EPS、營收與同店銷售額展望

國內線上同店銷售額亦成長 5.1%，Marketplace與百思買廣告業務推升毛利率。現任與下任執行長均以上半年動能為由，對下半年表達信心。

美中不足之處

國際業務衰退： 國際營收 7.09億美元(-4.2%)，同店銷售額 -1.8%

產品毛利率下滑： 國內毛利率上升主要受惠於廣告、市集與關稅退稅

銷管費用增加： 國內調整後銷管費用占營收 19.6%(去年同期 19.3%)，人力與廣告負擔加重

傳統遊戲類別銷售下滑，關稅退稅(約 3,400萬美元)屬於難以重複的一次性收益。若費用增速持續快於營收，營業利益率的改善速度可能放緩。

公司怎麼說

執行長 Corie Barry 表示，第2季同店銷售額與調整後營業利益率均優於預期。即將上任的執行長 Jason Bonfig 則以上半年業績與下半年走勢為由，調升全年財測。

市場反應與後續觀察重點

儘管數字上營收與獲利優於預期、財測同步上調，但今年以來股價已大幅走高，加上薪資、市集與廣告等成本上升被視為隱憂，盤後股價因此承壓。

第3季同店銷售額是否能落於公司展望區間(1.0~3.0%)之內

廣告與市集業務的獲利能否抵銷產品毛利走弱與銷管費用增加的影響

11月執行長交接後，國內成長動能能否延續