業績分析 2026年11月6日

Arm Holdings Plc ADR ($ARM) 2027 會計年度第二季財報分析：營收與調整後利潤超預期，授權收入成長放緩

財報成績單

營收： 14.43億美元 (年增 +27%，預期 13.77億美元) ✅ 優於預期

EPS (每股盈餘)： $0.52 (較預期 $0.48 +9.3%) ✅ 優於預期

財測： 新指引，2027財年第三季營收預計為 14.9~15.9億美元，調整後每股盈餘為 $0.52~$0.60

股價反應： -13.1% (以 AMC 次日收盤價為準)

優點

技術合約成長： 2027財年第二季授權及其他營收為 7.73億美元，年增 50%。

數據中心擴張： 2027財年第二季數據中心使用費營收為去年同期的兩倍。

調整後獲利能力改善： 2027財年第二季調整後營業利益率為 44.2%，高於去年同期。

Arm 提供半導體設計技術，並在應用該技術的晶片出貨時收取使用費。公司解釋稱，隨著新設計進入量產，技術合約的成長將帶動使用費的增加。公司財報說明, 財報說明會

缺點

使用費成長受限： 2027財年第二季使用費營收為 6.70億美元，年增僅 8%。

開發成本增加： 2027財年第二季調整後營業費用為 7.74億美元，年增 19%。

一般會計準則下利潤減少： 2027財年第二季一般會計準則下每股盈餘為 $0.12，低於去年同期的 $0.22。

公司解釋稱，記憶體價格上漲對中低階智慧型手機的銷售造成壓力。由於調整後利潤排除了股票薪酬費用等項目，因此也應同時關注一般會計準則下的利潤。公司財務資料, 財報說明會

公司表示了什麼

執行長 Rene Haas 指出，客戶擴大技術投資以及對自研晶片的需求是成長動能。公司解釋，新設計的量產將帶動未來授權費的成長。

市場反應與未來關注點

隨著股價走弱，需要關注的壓力來自於授權費成長放緩。公司指出，由於智慧型手機需求疲軟以及去年同期的高基期，預計 2027 會計年度第三季的授權費營收年增率將僅維持在低個位數。 財報說明會

需確認數據中心的成長勢頭能在多大程度上彌補智慧型手機部門的低迷。

需觀察大型技術合約是否能轉化為實際的晶片出貨與授權費營收。

在研發投資持續投入的情況下，需確認調整後獲利能力是否持續改善。