실적분석 2026년 7월 29일

Alkami Technology($ALKT) 2026年第2季業績分析 — 營收超預期、年度財測小幅上調，但盤後股價走弱

業績成績單

營收： 1.298億美元 (較去年同期 +15.9%，預期 1.29億美元) ✅ 優於預期

EPS(每股盈餘)： 一般會計準則(GAAP) -$0.08 (調整後預期 $0.16 — 調整後EPS未揭露，計算基準不同故無法直接比較)

財測： 上調 — 全年營收 5.28~5.31億美元，調整後EBITDA 9,600萬~9,800萬美元(較先前小幅上調)

股價反應： 盤後 -5.95% ($17.24) — 截至韓國時間 07-30 06:02

優異之處

營收優於預期： 1.298億美元，較去年同期成長15.9%，小幅超越市場一致預期(1.29億美元)

獲利體質改善： 調整後EBITDA 1,940萬美元、利潤率14.9%，較去年同期擴大約4.3個百分點

經常性營收與用戶成長： 全年經常性營收 5.117億美元(+21%)，註冊用戶達 2,360萬人

Alkami是一家為美國銀行及信用合作社提供整合數位銀行、線上開戶、數據及行銷等銷售與服務平台的軟體企業。本季營收不僅超越前一季所給出的第2季財測上緣(1.29億美元)，管理層亦表示表現優於預期，調整後EBITDA自去年同期的1,190萬美元躍升至1,940萬美元。

經常性營收、註冊用戶數及每位用戶貢獻營收(21.69美元，較去年同期 +7.0%)同步成長，反映訂閱型業務的根基持續擴大。最近12個月新增數位銀行品牌37個(含15家銀行)，本季亦有5家平台新客戶上線，新客戶動能持續延續。上半年自由現金流為1,238萬美元，由去年同期的淨流出轉為淨流入。

待改進之處

毛利率下滑： 一般會計準則毛利率56.8%，非一般會計準則毛利率63.0%，均較去年同期下滑

成長動能放緩： 營收成長率15.9%，相較過去高成長區間，呈現個位數中後段至10%中段的增速

一般會計準則持續虧損： 淨損890萬美元、每股淨損0.08美元，調整後EPS未揭露

雖然營收與調整後EBITDA雙雙優於預期，但成本壓力隨之浮現，導致毛利率低於去年同期。非一般會計準則下的毛利率亦自65.1%下滑至63.0%，對關注『獲利品質』相對於成長性的投資人而言，無疑是令人失望的一點。

年度財測上調幅度亦屬有限，營收下緣與上緣分別僅上調約90萬至10萬美元，調整後EBITDA上調幅度約100萬美元。鑒於股價已部分反映強勁業績，僅憑小幅上調恐怕難以提供進一步上漲的支撐。此外，公司於本次新聞稿中未公布市場主要關注的調整後每股盈餘，使投資人難以直接對照市場一致預期的0.16美元，對於新手投資人而言亦是造成混淆的因素。

公司怎麼說

執行長Alex Shootman評估，在客戶與產品持續擴張下，營收成長與調整後EBITDA均超越預期。他說明，現代化數位解決方案的需求依然強勁，2026年下半年的業務發展管道亦相當紮實。

財務長Cassandra Hudson強調註冊用戶、經常性營收及每位用戶貢獻營收的同步成長，並指出調整後EBITDA利潤率14.9%優於預期。公司已提供第3季及全年的營收與調整後EBITDA財測，較先前(第1季業績時)的全年展望小幅上調。整體基調為『成長持續，且獲利槓桿優於預期』，但未提供每股盈餘的財測。