실적분석 2026년 7월 30일

蘋果($AAPL) 2026會計年度第3季財報分析 — 營收與每股盈餘雙雙超預期，盤後仍走跌

實績成績單

營收： 1,094.17億美元 (較去年同期 +16%，預期為1,089.60億美元) ✅ Beat

EPS(每股盈餘)： $2.02 (預期 $1.89) ✅ Beat

指引： 未提供 — 新聞稿中未列出下一季及全年的營收、每股盈餘數字預測

股價反應： 盤後 -4.63% ($317.99) — 以韓國時間 07-31 06:00 為準

亮點

6月季新紀錄： 全公司營收、每股盈餘創6月季最高，分別較去年同期 +16%、+29%

主力產品與服務： iPhone 542.5億、Mac 103.5億、服務 307.4億美元，均創6月季紀錄

全區域成長： 美洲、歐洲、大中華區等所有地理區均成長，大中華區年增約 +22%

本季公司自詡為「史上最旺的6月季」，規模相當龐大。營收1,094.17億美元小幅超越分析師預期的1,089.60億美元，稀釋每股盈餘2.02美元則大幅超出預期的1.89美元。產品營收786.8億美元、服務營收307.4億美元，硬體與訂閱、內容兩大引擎同步成長，相當顯眼。

分項來看，iPhone從去年同期的445.8億美元成長至542.5億美元，增幅約22%；Mac成長約29%，反彈力道明確。服務亦成長約12%，刷新6月季歷史新高。以區域觀之，大中華區達188.2億美元，較去年153.7億美元呈現兩位數成長，進一步強化需求復甦訊號。最高財務負責人表示，活躍裝置基數在主要產品及所有地區均創歷史新高。

不足之處

關稅退稅效益： 對每股盈餘貢獻約0.11美元、對毛利率貢獻約2個百分點的一次性助益

iPad逆勢衰退： iPad營收61.9億美元，較去年65.8億美元下滑約6%

未提供數字指引： 新聞稿中未提出下一季及全年的營收、獲利數字預測

數字本身雖超出預期，但拆解品質後，仍有讓市場警戒的要素。公司指出，毛利率50.1%中，關稅退稅貢獻約2個百分點的有利影響；稀釋每股盈餘2.02美元中亦包含關稅退稅的0.11美元效果。若將此簡單扣除，每股盈餘約為1.91美元，較預期1.89美元的驚喜幅度將大幅縮水。一旦剔除一次性退稅，毛利率與獲利故事可能轉弱。

產品組合也出現溫差。在iPhone、Mac、服務刷新紀錄的同時，iPad年比下滑，穿戴式裝置、家居與配件僅小幅成長。研發費用達117.3億美元，較去年88.7億美元大幅增加，人工智慧等投資負擔亦可能壓抑獲利空間。新聞稿未提供下一季營收與獲利數字指引，市場須自行評估「本季動能能延續多少」。

公司說了什麼

執行長庫克自評，iPhone、Mac、服務與所有地理區均繳出兩位數營收成長，創下「史上最旺」而非僅是「史上最強」的6月季實績。他亦提及於全球開發者大會上發表全新Siri人工智慧、最新軟體與兒童安全功能，強調硬體需求與軟體、人工智慧敘事同步推進的調性。

最高財務負責人帕雷克說明，每股盈餘與營運現金流均刷新6月季紀錄，活躍裝置基數在主要產品及全區域達到歷史新高。董事會宣布每股普通股現金股利0.27美元，基準日為2026年8月10日、發放日為8月13日。新聞稿本文未納入下一季營收或獲利的具體數字預測，僅止於股利發放與未來業務計畫層級的前瞻性陳述。市場對紀錄刷新的自評，相較於關稅退稅效益及指引空窗更為敏感。

市場反應與後續觀察重點

營收與每股盈餘雙雙超預期，盤後仍遭賣出的背景，首先被點出的是——亮眼成績有相當比重仰賴關稅退稅這項一次性因素。剔除退稅後，獲利驚奇幅度將明顯縮水；對股價已充分反映高期待的蘋果而言，「數字本身」已非重點，「續航力」更受看重。此外，新聞稿未提供下一季數字指引，市場可能保守預設人工智慧投資擴大與毛利率正常化的速度。

確認剔除關稅退稅後，毛利率與每股盈餘能否維持在預期水準

觀察iPhone新機週期與大中華區需求是否在下一季延續兩位數成長軌道

檢視服務成長以及Siri人工智慧等軟體創新能否實際轉化為營收與毛利率