Affirm Holdings($AFRM) 2026财年第四季度业绩分析——营收及总交易额超预期,发布新一季业绩指引

营收: 11.66亿美元(同比增长+33%,预期11.07亿美元) ✅ 超出预期

EPS(每股收益): 通用会计准则摊薄后EPS为4.62美元(含递延所得税估值备抵转回约14.5亿美元)。与调整后预期0.82美元的统计口径不同,直接比较意义有限,但按报告数据计仍为 ✅ 超出预期

业绩指引: 新发布——2027财年第一季度营收11.9亿至12.2亿美元,全年总交易额640亿美元以上

股价反应: 盘后+7.76%(83.5美元)——以韩国时间08-28 06:00计

营收超预期: 营收11.66亿美元,高于预期11.07亿美元,同比增长33%

总交易额加速增长: 141亿美元(+36%),也突破了此前指引上限(134.5亿美元)

盈利能力提升: 调整后营业利润率30.3%(同比+3个百分点),调整后营业利润3.53亿美元

先买后付网络的交易规模再次实现了30%以上的增长,其中信用卡等消费者直营渠道为增长提供了支撑。扣除交易成本后的营收(TDR)也达到5.89亿美元,同比增长39%,单位经济效益同步改善。

EPS中一次性项目占比较高: 16.2亿美元净利润中有相当部分来自税收转回(非现金)

季度交易额预期偏低: 第一季度总交易额指引(137亿至140亿美元)低于上一季度实际水平

增长持续性有待验证: 全年640亿美元以上的总交易额目标仍需实际执行加以印证

仅看每股收益的飙升容易产生错觉。税前利润约为1.69亿美元,需另行审视其可持续的盈利能力。年初季度历来交易较为清淡,因此指引下沿的兑现以及信用卡与商户扩张情况将是后续关注的重点。

管理层表示,总交易额、营收及利润率指标均突破了此前指引的上限,并单独指出因美国递延所得税估值备抵转回而产生了一次性税收收益。在新财年中,公司提出了总交易额640亿美元以上、调整后营业利润率超过30.5%的目标,传递出将增长与盈利同步提升的信号。

营收与总交易额好于预期,新财年指引也超出市场预期,推动了买盘入场。每股收益的大幅增长中一次性税收占比较高,导致市场解读出现分歧,但整体仍以主营业务指标为核心进行定价。

关注2027财年第一季度营收能否落在指引区间(11.9亿至12.2亿美元)以内。

关注Affirm卡的总交易额与活跃会员数能否延续上一季度的增长势头。

关注拖欠与坏账等信用成本是否会冲击利润率指引(调整后营业利润率28%至30%)。

业绩成绩单