USVM replica o índice Nasdaq Victory US Small Mid Cap Value Momentum Index, capturando simultaneamente ações negociadas abaixo de seu valor intrínseco e ações que apresentam força no mercado. Combina o alto potencial de crescimento característico das small e mid caps com uma estratégia sofisticada de seleção de ativos baseada em fatores.

É indicado para investidores que buscam uma estratégia mais refinada do que a simples exposição a um índice de small e mid caps e que perseguem retornos alfa em relação ao mercado por meio de fatores complementares, como valor e momentum.

Trata-se de um ETF lançado em 2017 pela Victory Capital, com gestão passiva (replicação de índice).

A partir do universo de small e mid caps dos EUA, o fundo analisa o score fundamentalista e o desempenho dos preços para compor a cesta de ativos candidatos. Em vez de adotar a ponderação por capitalização de mercado, o método ajusta o peso de cada ativo conforme sua volatilidade, alocando mais capital nas ações menos voláteis e reforçando, assim, a estabilidade da carteira.

• Estratégia de sinergia entre valor e momentum
• Gestão de risco via ponderação por volatilidade

O patrimônio líquido sob gestão (AUM) é de $1.8B, e a taxa de administração total (Expense Ratio) é de 0.29% ao ano.

O fundo busca uma estrutura complementar: quando as ações de value apresentam mau desempenho, o fator momentum atua como suporte, e quando o momentum enfraquece, o fator value assume o papel defensivo.

Em ciclos de alta das small e mid caps ou quando capital se concentra em determinados temas, a influência do fator momentum aumenta. Por outro lado, em períodos de maior volatilidade do mercado, os indicadores de valor e o esquema de ponderação por volatilidade passam a sustentar o desempenho.

Os recursos têm afluído para o fundo à medida que cresce a demanda por estratégias multifatoriais, que buscam reduzir a oscilação de um único fator. O interesse é alto entre investidores de smart beta que preferem empresas de pequeno e médio porte com crescimento qualitativo comprovado.

Os pontos fortes ficam por conta da combinação de dois fatores complementares e do esquema de ponderação centrado no controle de risco, mas é preciso ficar atento à elevada volatilidade intrínseca das small e mid caps, bem como à complexidade da estratégia.

MTUM e SPMO, apresentados na tabela, são produtos de momentum voltados a large caps, enquanto XMMO e XSMO são focados, respectivamente, em momentum de mid caps e small caps. USVM se diferencia por combinar o fator valor e utilizar o método de ponderação por volatilidade. Como alternativa de estratégia semelhante, destaca-se XSVM. Para quem deseja exposição pura a ações de valor ou de crescimento, pode-se analisar IVOV ou IVOG, e, para um índice amplo de mid caps, vale considerar IVOO.

USVM é um produto sofisticado que utiliza fatores e esquemas de ponderação para gerenciar os riscos típicos do investimento em small e mid caps. Antes de investir, verifique os itens a seguir.

Estratégias multifatoriais exigem paciência: é preciso aguardar, no longo prazo, a comprovação da superioridade de cada fator, em vez de buscar resultados no curto prazo. Além disso, como há exposição à volatilidade peculiar do mercado de small e mid caps, quedas acentuadas do mercado podem ampliar os prejuízos.

É uma escolha indicada para o investidor que deseja aplicar uma estratégia fatorial sofisticada no mercado americano de small e mid caps. A exposição equilibrada entre valor e momentum, somada à estratégia de gestão de risco, torna o produto adequado para elevar a eficiência da carteira.