É um ETF que aplica a estratégia de return stacking, acumulando de forma sobreposta exposição a ações globais e a contratos futuros de títulos do Tesouro dos EUA sobre o capital investido. Com um único investimento, proporciona exposição simultânea a ações e títulos de dívida, buscando diversificação de forma eficiente em termos de capital.

É indicado para investidores que desejam manter ações e títulos de forma eficiente em capital e que aceitam os riscos inerentes a uma estrutura com alavancagem.

É um ETF de gestão ativa (gestão ativa) administrado pela Return Stacked.

Aplica a estratégia de return stacking, acumulando de forma sobreposta exposição a ações globais e a futuros de títulos do Tesouro dos EUA sobre o capital investido. Mantém a exposição a ações e, ao mesmo tempo, adiciona diversificação extra por meio dos futuros de títulos do Tesouro, elevando a eficiência de capital. Em contrapartida, o uso de futuros para ampliar a exposição faz com que a volatilidade e o risco também aumentem na mesma proporção.

• Estrutura de acúmulo sobreposto com eficiência de capital entre ações e títulos
• Ampliação da exposição por meio de futuros

O patrimônio sob gestão (AUM) é de $502.9M, e a taxa de administração total (Expense Ratio) é de 0.39% ao ano.

Em comparação com ETFs tradicionais de alocação de ativos, como GAL e GAA, os principais pontos de comparação são a ampliação da exposição por meio de alavancagem e a eficiência de capital.

A estratégia de return stacking tende a se beneficiar dos ganhos de ambas as classes em cenários em que ações e títulos sobrem juntos, e a registrar perdas amplificadas em cenários em que ambas enfraquecem simultaneamente. Em razão da estrutura de acúmulo sobreposto da exposição, a volatilidade costuma ser maior do que a dos produtos tradicionais de alocação de ativos.

Produtos com eficiência de capital apresentam entradas e saídas de recursos conforme o interesse do mercado por diversificação e eficiência, e em momentos em que cresce a demanda por diversificação simultânea entre ações e títulos, recursos podem migrar para essa categoria de produtos. Também é importante considerar que o desempenho pode variar significativamente de acordo com as mudanças na correlação entre ações e títulos.

O ponto forte é a exposição simultânea a ações e títulos com eficiência de capital, enquanto a volatilidade decorrente da alavancagem e o risco de queda simultânea das duas classes são pontos de atenção.

Entre alternativas semelhantes com eficiência de capital, está o NTSX, que também acumula de forma sobreposta ações e títulos dos EUA. Para quem deseja alocar entre ações e títulos sem alavancagem, o AOR, um ETF de alocação de ativos, também pode ser incluído na comparação. Para investir exclusivamente em ações globais, vale considerar produtos como o VT. Os três produtos indicados na tabela — GAL, GAA e DWAW — são ETFs multiativos que alocam entre classes de ativos sem alavancagem, diferindo no tipo de exposição. A estrutura de return stacking, que acumula de forma sobreposta ações e títulos, é o principal diferencial deste ETF.

Estes são os pontos a serem verificados antes de investir no RSSB. Embora a eficiência de capital seja atrativa, é necessário avaliar previamente a volatilidade da alavancagem, o risco de queda simultânea das duas classes e os riscos dos futuros. Também é recomendável comparar com produtos tradicionais de alocação de ativos.

A ampliação das perdas em cenários de queda simultânea de ações e títulos e a volatilidade decorrente da alavancagem são as principais variáveis do desempenho no curto prazo, e também existem os custos de rolagem e os riscos operacionais associados ao uso de futuros. Por se tratar de uma estrutura com eficiência de capital, o risco é maior do que o de uma alocação tradicional de ativos, aspecto que merece atenção.

É um candidato adequado para investidores que desejam manter ações e títulos simultaneamente com eficiência de capital. Para quem prefere alocar entre classes de ativos sem alavancagem, produtos como o AOR são uma opção; já para quem busca a estrutura com eficiência de capital que acumula de forma sobreposta ações e títulos, este produto pode ser escolhido após a compreensão de sua estrutura.